20210922-中国银河-每日晨报_10页_667kb

文档总结

核心内容

本文档是一份2021年9月22日的每日晨报，内容涵盖宏观经济、行业分析、投资建议、重点公司分析等多个方面，主要聚焦于资源材料、电力、新能源、计算机、机械、化工等行业，并结合政策导向与市场趋势进行深度分析。

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主要观点

1. 宏观经济与市场表现

• A股市场本周整体下跌，上证指数和创业板指分别下跌2.41%和1.20%。
• A股日均成交额连续43个交易日破万亿，融资余额稳步上升，但北向资金净流出52亿元。
• 有色金属、钢铁、电子元器件等板块跌幅较大，石油石化、基础化工、医药小幅上涨。
• CPI低位徘徊，PPI创13年来新高，上游资源品涨价压力持续。
• 8月进出口数据表现良好，贸易顺差扩大，但后续出口可能受疫情好转影响。
• 地产、固定资产投资、社会消费品零售同比数据回落，经济下行压力加大。
• 新增信贷需求增速下行，关注财政跨周期调节和专项债提速。

2. 策略建议

• 资源材料行业：继续看好其大级别行情，尤其是磷、硅、氟、电石、电解液溶剂等供需格局良好、需求增长、供给受限的品种。
• 电力与新型电力系统建设：作为长期投资主线，重点关注新能源车、光伏、半导体、军工等板块。
• 科技自主自强与专精特新中小企业：在估值偏高背景下，建议逢跌买入，仍处于周期向上阶段。
• 四季度大类资产配置：市场波动将加大，建议关注美股结构性机会，特别是房地产信托基金（REITs）和相关行业。

3. 计算机行业分析

• 短期视角：计算机行业上半年营收和利润保持平稳增长，四季度为季节性高点。
• 长期视角：行业迎来“云基物工”（云计算、基础软件、智能物联网、工业软件）赛道价值重估，金融IT板块高景气度显著。
• 重点推荐公司：恒生电子、东方通、柏楚电子、中孚信息、用友网络、深信服等。
• 风险提示：行业竞争加剧、疫情反复、政策推进不及预期等。

4. 机械行业分析

• 工业机器人：8月产量同比增长57.4%，受益于制造业自动化率提升和下游新能源、5G建设需求。
• 投资主线：新能源装备、工业母机、机器换人。
• 受益标的：迈为股份、先导智能、埃斯顿、科德数控等。
• 风险提示：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资下行等。

5. 化工行业分析

• 油价走势：Brent和WTI油价上涨，预计未来窄幅震荡。
• 重点产品：黄磷、制冷剂、PVC等产品价格涨幅较大，价差也显著上升。
• 投资建议：重点关注三美股份、巨化股份、云图控股、兴发集团、云天化、中泰化学等。
• 风险提示：产品产销不及预期、价格下降等。

6. 百亚股份（003006）分析

• 公司是国内优秀卫生巾企业，正从区域市场王者向全国化品牌进阶。
• 核心竞争力在于中高端自有品牌和多渠道销售网络。
• 短期驱动因素：西南区域市场红利，产能扩张带来业绩提升。
• 中期规划：开拓全国市场，加强品牌与电商渠道建设。
• 长期目标：全品类覆盖，布局成人失禁用品等朝阳行业。
• 预测数据：预计2021年营收15.65亿元，净利润2.54亿元，PS为5.69倍，PE为35倍，维持“推荐评级”。
• 风险提示：行业发展不及预期、市场竞争加剧、品牌推广不及预期等。

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关键信息

行业	核心观点	重点推荐公司
资源材料	供需紧平衡，长期前景看好，逻辑不同于2009-2020年周期行情	恒生电子、东方通、柏楚电子、中孚信息、用友网络、深信服等
电力	新型电力系统建设是长期投资主线	-
新能源	光伏、锂电设备受益于全球扩产潮	迈为股份、捷佳伟创、先导智能、埃斯顿等
计算机	云基物工赛道具备长期增长潜力，金融IT高景气度显著	恒生电子、东方通、柏楚电子、中孚信息、用友网络、中科创达、道通科技、同花顺等
机械	工业机器人产量持续增长，制造业自动化率提升	迈为股份、先导智能、埃斯顿、科德数控、秦川机床等
化工	黄磷、制冷剂等产品价差上涨，关注产业链龙头	三美股份、巨化股份、云图控股、兴发集团、云天化、中泰化学等
百亚股份	从区域市场向全国化品牌拓展，产品结构优化、渠道拓展、产能扩张驱动增长	百亚股份（003006）

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风险提示汇总

• 政策风险：能耗双控、碳排放“双减”、CCER重启不及预期。
• 市场风险：出口压力、经济下行、行业竞争加剧。
• 估值风险：科技行业估值偏高，需关注市场回调。
• 运营风险：疫情反复、供应链中断、产能利用率提升不及预期。
• 行业风险：资源品价格波动、产品需求不及预期。

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分析师信息

• 责任编辑：丁文，联系方式：电话010-80927606，邮箱dingwen@chinastock.com.cn。
• 分析师：曾万平（策略）、刘丹、李卓睿（总量&固收）、吴砚靖、邹文倩、李璐昕（计算机）、严明、王婷、潘玮（碳中和）、鲁佩、范想想（机械）、任文坡、林相宜（化工）、李昂、甄唯萱（百亚股份）。
• 评级标准：分为行业评级（推荐、谨慎推荐、中性、回避）和公司评级（推荐、谨慎推荐、中性、回避）。

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