2024-08-08-招商银行-房地产行业2024年2季报_市场整体弱复苏_后续关注新政落地和效果_22页_3mb

房地产2024年2季度报告：市场整体弱复苏，后续关注政策落地与市场预期传导

市场表现

1. 销售市场：2024年1-6月，全国商品房销售面积与销售额同比分别为-19.0%、-25.0%，单月同比降幅收窄（如6月面积同比-14.5%），主要受高基数效应减弱及政策刺激托底影响。二手房延续“以价换量”，一线城市表现相对活跃，但部分城市如深圳降幅偏大。
2. 房价走势：70大中城市房价继续探底，6月新房环比降幅-0.7%，二手房环比降幅-0.9%。一线城市二手房价格降幅显著收窄（北京、上海转正），但广深等地降幅较大。

核心指标回顾

• 土地交易：2024年1-6月，商住土地成交建面积同比-25.2%，土地出让金同比-35.6%，市场成交低于同期水平，溢价率分化明显。
• 开发建设：新开工、竣工、施工指标持续疲软，1-6月房地产开发投资额同比-10.1%，房企到位资金同比降幅收窄但仍处低位。
• 政策效果：517新政全面宽松（首付下调、取消利率下限），重点城市“以旧换新”推进，但二手房评估价矛盾降低了部分政策效果。

展望与风险

• 政策持续：7月LPR下调带来房贷成本降低，但政策效果的持续性待观察。四限政策调整基本到位，后续关注地方实施细则。
• 分化加剧：一线城市房地产市场修复更为明显，但三四线城市成交持续性不足。
• 主要风险：房企投资动力不足、销售市低迷、保交楼政策节奏变化等，或使全年投资承压。