泰豪科技 (600590) 总结
核心内容概述
泰豪科技（股票代码：600590）是一家专注于国防军工领域的公司，近期完成了智能配电业务的剥离，进一步聚焦于军工装备产业的发展。公司通过一系列战略调整和资源整合，正在向规模化军工集团迈进。
主要观点
- 业务调整：公司已完成智能配电业务的剥离，并持续收缩非军工相关业务，导致该部分业务收入同比下降58.05%。
- 研发投入：在新产品研发方面，公司加快了无人装备的研制进程，重点提升陆上无人高机动平台的性能，包括轻量化高强车身、非线性主动功率跟随系统、远程驾驶技术等。
- 市场拓展：军用新能源产品成功中标多个军方项目，同时在“十四五”新型特种方舱比测中成功入围，显示出较强的市场竞争力。
- 产业链延伸：公司通过收购和投资多家军工企业，形成了在通信指挥、卫星导航等领域的协同效应，进一步强化了军工装备产业链布局。
- 投资前景：江西国科和中航比特已申报科创板IPO，未来有望为公司带来显著的投资收益。
关键信息
股票数据
- 昨收盘：6.83元
- 总股本/流通股本：8.53亿/8.44亿股
- 总市值/流通市值：58.25亿/57.62亿元
- 12个月最高/最低：9.47元/4.75元
财务预测
| 指标 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 营业收入（百万元） |
6,062.63 |
5,638.24 |
6,427.60 |
7,648.84 |
| 净利润（百万元） |
92.37 |
292.64 |
377.93 |
402.16 |
| 基本每股收益（元） |
0.11 |
0.34 |
0.44 |
0.47 |
| 市盈率（PE） |
76.36 |
19.91 |
15.41 |
14.48 |
财务指标预测
| 指标 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 毛利率 |
17.01% |
18.29% |
19.37% |
19.05% |
| 销售净利率 |
1.52% |
5.19% |
5.88% |
5.26% |
| 净利润增长率 |
135.10% |
216.81% |
29.14% |
6.41% |
| ROE |
2.46% |
7.22% |
8.52% |
8.31% |
| ROA |
0.66% |
2.18% |
2.69% |
2.67% |
| ROIC |
1.02% |
2.51% |
3.54% |
3.65% |
| PE (X) |
76.36 |
19.91 |
15.41 |
14.48 |
| PB (X) |
1.88 |
1.44 |
1.31 |
1.20 |
| EPS (X) |
0.11 |
0.34 |
0.44 |
0.47 |
| PS (X) |
1.58 |
2.05 |
1.83 |
1.61 |
投资评级
- 公司评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
风险提示
资产负债表（单位：百万）
| 项目 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 货币资金 |
2,258.43 |
-1,490.60 |
-1,974.02 |
-2,780.55 |
| 应收和预付款项 |
4,277.51 |
7,721.37 |
8,450.16 |
9,636.58 |
| 存货 |
2,288.46 |
2,095.45 |
2,357.24 |
2,816.24 |
| 流动资产合计 |
10,027.34 |
9,441.47 |
10,070.53 |
11,120.89 |
| 负债合计 |
9,714.49 |
8,801.19 |
9,017.53 |
9,630.93 |
| 股东权益合计 |
4,328.31 |
4,625.95 |
5,008.88 |
5,416.04 |
研究团队联系方式
研究院信息
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