20220423-安信证券-电新行业周报（2022年第16期）_一季度风光装机开局良好_全年高增可期_20页_826kb

电新行业周报（2022年第16期）总结

核心内容概览

2022年一季度电新行业开局良好，风电与光伏装机量均实现大幅增长，行业景气度提升。同时，出口表现亮眼，海外市场需求旺盛。然而，电力设备板块整体下跌，部分子板块表现不佳。产业链价格波动显著，锂电价格下行，光伏价格企稳。

主要观点

风电行业

• 装机量增长显著：2022年一季度国内新增风电装机约7.9GW，同比增长超50%，标志着行业正式进入平价上网阶段。
• 招标规模扩大：一季度风机招标量达16.3GW，同比增长近15%，预计全年招标规模有望突破60GW。
• 大兆瓦机型为主流：85%以上招标要求单机容量至少为4MW，5MW及以上机型占比达38%，风机大型化趋势明显。
• 价格趋稳：随着成本下降及项目收益率提升，风机价格竞争趋缓，招标价格企稳回升。

光伏行业

• 装机量大幅增长：一季度新增太阳能发电装机13.21GW，同比增长147.8%，其中分布式占比近70%，成为主要增长动力。
• 海外市场需求旺盛：组件及逆变器出口额分别增长86%和29%，印度抢装需求显著拉动出口，欧洲地区装机需求持续增长。
• 产业链价格企稳：182mm电池片价格微涨0.4%，硅料、硅片及组件价格维持高位，随着新产能释放，预计硅料价格将稳中趋降。

关键信息

一季度装机数据

• 风电：新增装机7.9GW，同比增长50.2%；截至2022年3月末，全国风电装机容量达336.5GW，同比增长17%。
• 光伏：新增装机13.21GW，同比增长147.8%；分布式装机占主导地位，占比接近70%。

出口表现

• 组件出口：一季度出口额达676.4亿元，同比增长86.2%，其中出口印度达158.8亿元，同比增长226%。
• 逆变器出口：一季度出口额83.7亿元，同比增长29.3%，欧洲地区需求强劲。

行业及公司要闻

• 政策支持：国家发改委延续平价上网政策，鼓励各地出台扶持政策。
• 项目启动：山东海上风电光伏项目、三峡平潭外海风电项目、新疆布尔津清洁能源大基地项目等陆续启动。
• 规划发布：贵州、河北、安徽等地发布新能源发展规划，明确新增装机目标。
• 企业动态：上海电气、阳光电源、中环股份、安彩高科、骆驼股份、亿纬锂能、宁德时代、特变电工、东方电缆等公司发布业绩及合作公告。

行业跟踪

• 电力设备板块：本周下跌6.9%，跑输沪深300指数2.7%。其中，其他电源设备表现较好（-3.4%），光伏设备和电池板块表现较差（-7.3%、-8.0%）。
• 锂电产业链：碳酸锂价格单周下跌5.5%，正极材料价格亦有下调。负极材料价格稳定，电解液价格下行，湿法隔膜价格略有调涨。
• 光伏产业链：电池片价格微涨0.4%，硅料、硅片及组件价格维持高位，整体企稳。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A
• 首选股票及目标价：
  • 华友钴业：目标价147.61元，买入-A
  • 恩捷股份：目标价300.00元，买入-A
  • 赛伍技术：目标价23.93元，买入-A
  • 华明装备：目标价9.00元，买入-A
  • 鑫铂股份：目标价90.00元，买入-A
  • 科士达：目标价27.59元，买入-A
  • 东方电缆：目标价53.76元，买入-A

风险提示

• 新能源产业政策变动：可能对行业发展方向产生影响。
• 供应链瓶颈：可能导致装机量不及预期。
• 市场竞争加剧：可能引发行业盈利能力下滑。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

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