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机械板块中小市值表现尚可，风格转换还需观察

核心内容

本周机械设备行业指数下跌6.77%，行业涨幅周排名9/28，板块跑输上证综指2.82个百分点。A股整体市场下行明显，但中小市值板块表现相对较好。市场风险偏好较低，行业整体仍处于震荡状态，风格转换尚未明确。

主要观点

1. 行业整体趋势

   • 机械板块虽整体下跌，但部分中小市值个股表现亮眼，如智慧农业涨幅达61.70%。
   • 传统周期性机械行业景气度逐步恢复，受益于下游支付能力的提升和更新需求的释放。
   • 国家重点布局的战略型先进制造业（如锂电、半导体）和智能化改造相关行业（如核心部件、物流仓储）在调整后仍值得关注。

2. 投资逻辑

   • 投资应优先关注业绩较好、估值较低且具有全球竞争力的行业龙头。
   • 避免前期涨幅较大的个股，防止市场风格转换带来的估值中枢下行风险。
   • 环保和安全监管趋严将推动设备改造升级，重点关注煤改电、煤改气等细分领域。

3. 政策与市场驱动

   • 国家政策推动智能制造、绿色制造等方向，为行业带来新机遇。
   • 国际化发展提速，尤其是“一带一路”背景下，工程机械产品出口表现突出。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌9.60%，沪深300下跌10.08%，中小板综下跌6.50%，创业板综下跌6.34%，机械设备行业指数下跌6.77%。
• 周涨幅前五的个股：智慧农业（61.70%）、海鸥股份（13.72%）、新界泵业（8.78%）、天永智能（7.85%）、长川科技（6.69%）。
• 周跌幅前五的个股：科新机电（-30.36%）、中泰股份（-27.53%）、合锻智能（-26.33%）、泰瑞机器（-25.30%）、恒星科技（-24.05%）。

行业动态

1. 工矿冶金设备

   • 2017年我国工程机械出口额首次突破200亿美元，同比增长18.5%，其中美国和日本市场增长显著。
   • 浙江力普高效节能超微粉碎机科创基地启用，推动行业绿色转型。

2. 交通运输设备

   • 江苏通苏嘉铁路项目启动招标，计划2018年开工，作为长三角地区的重要城际线路。
   • ABB与伊泰集团合作打造煤化工智能工厂，推进行业智能化发展。

3. 能源及化工设备

   • 挪威研究堆开展钍燃料辐照试验，推动核能技术发展。
   • 基加利制冷能效-中国项目启动，助力制冷行业绿色转型。

4. 行业自动化

   • 优傲机器人在中国设立维修中心，提升服务响应能力。
   • 广东省机器人应用市场领先全国，智能制造发展迅速。
   • 新松机器人落户临沂经济技术开发区，助力新旧动能转换。

公司公告

• 隆华节能：副董事长、总经理孙建科拟在12个月内增持公司股份，金额不低于2,000万元、不超过6,000万元。
• 海川智能：2017年营业总收入增长10.69%，净利润微增0.40%。
• 江特电机：2018年第一季度预计归母净利润同比增长320%-370%，受益于碳酸锂产能释放和政府补助。
• 昌红科技：2018年第一季度归母净利润同比增长112.65%-137.67%，完成医疗大健康及高端精密制造业务转型。
• 集智股份：2017年营业收入同比增长15%，但净利润同比下降17.97%，财务状况良好。

关注标的

风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期；
• 市场风格变化可能带来估值中枢下行；
• 成本上行对盈利能力形成压力；
• 次新板块存在系统性风险；
• 经济发展不及预期可能影响行业需求。

分析师声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，分析师孙灿具备证券投资咨询执业资格。报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不涉及分析师薪酬相关利益。

行业评级

• 证券投资评级：30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%至15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同上。

重要声明

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