20230220-上海证券-电力设备与新能源行业周报_光伏产业链价格持稳_紧抓需求高增主线_22页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2023年02月13日-02月17日）

核心内容

动力电池

• 行业表现：过去一周，电力设备行业下跌4.06%，表现弱于大盘，动力电池板块跌幅较大。
• 装机量：1月我国动力电池装车量为16.1GWh，同比微降0.3%。其中，三元电池装车量5.4GWh，同比-25.6%；磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，同比+20.4%。
• 需求端：1月中国新能源汽车销量为40.8万辆，同比-6.3%，环比-49.9%。渗透率为24.7%。新能源汽车出口表现强劲，出口8.3万辆，同比+48.2%。
• 供给端：2月锂电产业链上游环节排产环比恢复，其中LFP正极、负极、电解液等环节排产均有所提升。
• 价格端：主要原材料价格继续下行，碳酸锂价格下跌，带动正极材料价格下滑。负极材料、隔膜、电解液价格基本稳定。
• 投资建议：当前动力电池板块估值处于历史底部，建议关注壁垒高、盈利稳定的环节，如宁德时代等；同时关注技术进步带来的投资机会，如复合集流体产业链的宝明科技、钠电池产业链的容百科技等。

光伏

• 行业表现：光伏设备板块下跌4.47%，组件板块下跌4.98%。
• 产业链价格：光伏上游价格从1月下旬快速回升，目前产业链价格开始企稳。硅料价格维持230元/kg，硅片价格维持不变。
• N型产能：预计2023年底TOPCon名义产能将超过400GW，市占率将超过25%。HJT出货有望实现10GW+，IBC组件出货有望挑战15GW。
• 投资建议：建议关注受益于N型产能扩张的环节，如硅片薄片化、POE粒子&胶膜、银浆等。推荐晶科能源、钧达股份、福斯特、海优新材等公司。

主要观点

动力电池

• 行业整体表现疲软，但当前估值处于历史低位，市场悲观情绪已部分释放。
• 海外市场需求有望拉动新能源汽车销量增长，推动动力电池需求。
• 原材料价格下行对行业利润产生压力，部分产能可能被延后或取消。
• 建议关注技术进步带来的投资机会，如复合集流体、钠电池等。

光伏

• 产业链价格反弹是短期现象，价格将维持稳定。
• N型电池产能快速增长，带来大量硅片需求，N型硅片紧缺。
• 光伏组件出口规模有望环比增长，海外市场逐步恢复需求。
• 建议关注N型技术相关的投资机会，如硅片薄片化、辅材环节等。

关键信息

行情回顾

• 电力设备行业整体下跌4.06%，表现弱于大盘，排名第31。
• 分细分子板块，光伏设备跌幅4.47%，电池跌幅4.98%，风电设备跌幅最大（5.44%）。

数据更新

• 动力电池：1月装车量16.1GWh，LFP电池装机量增长显著。
• 新能源汽车出口：1月出口8.3万辆，同比+48.2%。
• 光伏装机：2022年国内光伏装机87.41GW，同比+59%。
• 光伏出口：2022年电池组件出口金额3085.22亿元，同比+68%。

行业动态

• 新能源汽车：中国推动新能源汽车产业发展，美国要求充电站在美国制造，欧洲将停售燃油车。
• 光伏：内蒙古推进新能源项目建设，全国新能源利用率保持较高水平。

公司动态

• 重要公告：恩捷股份与宁德时代签订保供协议；晶科能源、海优新材等公司推进新项目。
• 融资动态：多家公司发布定增或可转债预案，用于项目融资或收购。
• 股东大会：多家公司召开临时股东大会，讨论相关事项。
• 解禁动态：部分公司股份解禁，涉及不同股份类型。

风险提示

• 新技术导入不及预期：可能影响行业降本增效，进而影响相关产品需求。
• 原材料价格大幅波动：可能影响下游需求及产业链公司利润。
• 海外贸易政策变化：可能对行业需求产生影响。

投资建议

• 动力电池：推荐宁德时代、宝明科技、容百科技等。
• 光伏：推荐隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源等，以及关注N型技术相关公司。

数据预测与估值

资料来源

• Wind，上海证券研究所，中汽协，PV Infolink，国家能源局，SNE等。