20231222-申银万国期货-品种策略日报-国债_2页

国债期货策略日报总结 (2023年12月22日)

市场概况

昨日国债期货普遍上涨，T2403合约上涨0.11%，持仓量增至63341手，持有量增加137点。短期市场利率多数上行，SHIBOR7天利率涨17bp至18%，DR007利率涨107bp，GC007利率涨12bp，期债价格受流动性净投放和国有银行存款利率下调支撑而上升。

技术指标与套利机会

昨日CTD券IRR较高（数据未详细），存在套利机会。宏观消息显示，央行12月21日公开市场操作净投放1590亿元，推动市场资金面宽松；房地产政策调整（如保交楼、降低首付比例）和存款利率下调（如工商银行等下调定期存款利率）预计进一步支撑期债上行。海外市场方面，美债收益率多数上涨，10Y美国国债收益率升3bp；中长期国债利差中国10Y期收益率下行215bp至2.6%。

宏观与政策影响

关键宏观因素包括：央行坚持流动性充裕政策，推动实体经济发展；北京住房和城乡建设会议强调房地产政策放松；美联储暗示延迟降息，通胀前景好转。中国11月经济数据稳增长，政策利好一线城市楼市回暖，但房地产投资增速仍低。

策略展望

短期期债可能继续上行，受央行净投放和美债收益率波动影响，但上行动力已减弱，需关注前期高点压力。风险包括市场变化和政策不确定。