20240715-国投安信期货-煤焦钢周报_煤焦钢先抑后扬_波动有所加剧_8页_3mb

煤焦钢市场周报总结

核心内容

本周煤焦钢市场整体呈现波动加剧态势，市场情绪有所回暖，但投资者心态仍保持谨慎。螺纹钢、热卷、焦炭和焦煤等品种均出现不同程度的震荡，主要受终端需求、钢厂利润、库存变化及政策预期等因素影响。

主要观点

1. 螺纹钢

• 需求趋稳：螺纹表观消费量环比微升，但整体仍处于弱势，库存回落，显示需求有一定韧性。
• 产量下降：螺纹周产量下降，钢厂减产迹象显现，但铁水产量回落有限，缓解负反馈担忧。
• 利润下滑：吨钢利润下滑，钢厂面临较大压力，但成本支撑仍较强。
• 操作评级：★★☆，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。

2. 热卷

• 需求韧性：热卷需求表现较强，周产量创年内新高，显示市场对热卷的需求仍有支撑。
• 库存压力：热卷库存压力相对较大，尤其厂库库存上升，需关注后续去库情况。
• 价格走势：热卷现货价格微涨，但期货价格涨幅有限，整体震荡偏强。
• 操作评级：★★☆，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。

3. 焦炭

• 供需偏紧：焦炭现货供需偏紧，支撑盘面，但下游需求偏弱限制了价格上涨空间。
• 提涨受阻：第二轮提涨受阻，钢厂补库意愿不足，焦炭价格震荡为主。
• 库存变化：焦炭库存维持高位，但累库压力不大，显示市场供需相对平衡。
• 操作评级：★★☆，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。

4. 焦煤

• 供需边际改善：部分煤矿因安监趋严减产，供应阶段性回落，下游需求保持高位，原料煤刚需良好。
• 库存小幅累积：焦煤库存小幅累积，但盘面在前低附近仍有支撑，短期震荡为主。
• 进口受限：澳煤进口缺乏价格优势，蒙煤通关暂停，影响供应端。
• 操作评级：★☆☆，趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。

关键信息

• 终端需求：整体环比弱势趋稳，地产拖累仍显著，基建到位资金偏慢，需关注新房成交好转及专项债发行节奏。
• 钢厂开工：全国247家钢厂高炉开工率温和回落，产能利用率下降，产量下降。
• 库存变化：螺纹钢库存回落，热卷库存压力较大，焦炭和焦煤库存小幅累积。
• 价格走势：
  • 螺纹钢现货价格3470元/吨，周跌1.42%。
  • 热卷现货价格3690元/吨，周涨0.27%。
  • 焦炭现货价格2193.6元/吨，周持平。
  • 焦煤现货价格1549.5元/吨，周跌1.94%。
• 期货表现：
  • 螺纹钢主力合约周涨1.37%，月跌1.93%。
  • 热卷主力合约周涨0.76%，月跌1.43%。
  • 焦炭主力合约周涨2.83%，月涨1.19%。
  • 焦煤主力合约周涨1.57%，月跌2.38%。
• 价差变化：螺纹钢与铁矿石价差、热卷与螺纹价差、焦炭与焦煤价差均呈现震荡走势，需关注市场情绪变化。

风险提示

• 经济下行风险：国内经济大幅下滑可能对钢材需求造成压力。
• 政策调控风险：去产能、环保限产政策加码可能影响供给端。
• 天气影响：暴雨高温天气可能对需求和运输造成影响，需关注后续天气变化。

操作建议

• 螺纹钢：短期震荡偏强，关注需求韧性及政策变化。
• 热卷：需求较强，但库存压力较大，短期震荡偏强。
• 焦炭：供需偏紧，但下游需求偏弱，短期区间震荡。
• 焦煤：供需边际改善，但盘面支撑有限，短期区间震荡。

数据来源

• 行情数据：wind、我的钢铁网、国投安信期货整理。
• 库存及产量数据：mysteel、我的钢铁网、快成物流、煤炭资源网等。
• 图表数据：各品种的价差、比价、库存变动等数据均来自上述来源。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势性驱动存在，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。