20240430-首创证券-新里程-002219.SZ-公司简评报告_业绩符合预期_医疗服务业务盈利能力持续提升_4页_385kb

新里程（002219.SZ）业绩总结

核心内容

新里程（002219.SZ）在2023年年报及2024年一季度财报中展现出业绩符合预期的趋势，医疗服务业务盈利能力持续提升，公司整体经营质量有所改善，且外延式发展计划稳步推进。分析师王斌对该股票维持“买入”评级。

主要观点

业绩表现

• 2023年业绩：公司全年实现营业收入35.90亿元，同比增长13.59%；归属于上市公司股东的净利润为3078万元，同比下降80.29%；扣非后归母净利润为2947万元，同比下降67.83%。
• 2024年一季度业绩：公司实现营业收入8.63亿元，同比增长9.85%；归属于上市公司股东的净利润为2440万元，同比增长12.19%；扣非后归母净利润为2516万元，同比增长22.47%。

医疗服务业务表现

• 医疗服务业务收入同比增长6.21%至28.06亿元，毛利率提升至26.36%（增加2.84个百分点）。
• 净利润同比增长47.6%至2.52亿元，净利率提升至9.0%（增加2.5个百分点）。
• 多家医院实现显著增长，如瓦房店第三医院收入同比增长7%，利润同比增长121.61%；兰考第一医院利润同比增长43.25%，盈利能力显著提升。

新院区建设进展

• 公司持续推进新院区建设，泗阳医院800张床位已于2022年底启用。
• 盱眙县中医院新的肿瘤专科大楼已于2023年10月开始建设，新增600张床位。
• 崇州二院新院区按三甲标准建设，预计2024年底启动使用。
• 兰考第一医院正在筹建肿瘤中心，泗阳医院东院区已获批老年医院牌照，积极申请肿瘤医院牌照。

经营质量改善

• 2023年经营活动产生的现金流量净额为2.90亿元，同比增长8.56%。
• 期末资产负债率63.25%，较年初下降5.54个百分点，显示公司财务结构优化。
• 扣非后归母净利润同比增长104.48%，表明公司核心业务盈利能力增强。

增发事项

• 公司拟通过简易程序向特定对象发行股票，已向深交所递交材料。
• 定向增发项目正在推进，有助于控股股东资产注入及外延式并购。

盈利预测与估值

• PE估值：以2024年4月29日收盘价计算，对应PE分别为53.2、27.5和18.9倍。
• 盈利预期：公司未来三年盈利增速显著，归母净利润有望实现快速提升。

关键财务指标

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 新院区效益不及预期：新院区建成后收入和利润率提升速度可能低于预期。
• 医疗事故风险：医疗服务过程中存在医疗事故的可能性。
• 药品板块受集采影响：药品板块可能因集采政策影响收入表现。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数的涨幅作为比较标准。
• “买入”评级表示公司股价有望相对沪深300指数上涨15%以上。

分析师简介

王斌，首创证券首席分析师，拥有丰富的医药行业研究经验，曾获多项“卖方分析师水晶球奖”。