20230904-首创证券-交通运输周报_暑运收官积极部署迎接新航季_快递公司业绩全线回暖_20页_1mb

交通运输周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体呈现积极态势，市场指数表现优于大盘，航空、航运、物流板块涨幅显著，铁路公路板块略有下跌。报告指出，暑运已收官，行业迎来新航季的积极部署，同时快递公司业绩全线回暖，消费市场韧性支撑行业增长。

主要观点

• 航空机场：暑运期间，全国民航客运航班量及旅客人次均显著增长，恢复至2019年水平。航空业整体复苏，尤其是国内航线恢复情况较好，国际航线仍受限制。上市航司及机场上半年营收均增长，净利润表现分化，但三大航客运收入增长显著。南方航空和东方航空在航班利用率方面表现突出，部分机场如上海浦东、白云机场等旅客吞吐量大幅增长。

• 快递物流：上半年快递公司业绩回暖，除圆通外，其他公司净利润均大幅增长。顺丰控股表现最佳，实现上市以来最好的半年度利润水平。中通保持盈利第一，韵达、申通亦实现稳定增长。行业整体业务量同比增长17%，市场份额向龙头企业集中。

• 航运港口：干散货海运市场稳健，部分运力指数上升，但原油运输指数下降。港口方面，部分公司如唐山港、招商港口等营收和利润增长，但整体行业仍面临一定的经营压力。

• 投资建议：报告推荐顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份等标的，认为快递行业复苏趋势明确，数智化降本增效是行业盈利提升的关键。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨2.22%
• 交通运输（申万）指数上涨0.98%，排名第26
• 航空机场指数上涨1.67%，航运港口指数上涨1.45%，物流指数上涨1.49%，铁路公路指数下跌1.01%

航空数据

• 2023年7月全国民航执行客运航班量近9.9万架次，恢复至2019年104.5%
• 国内航线恢复率高于国际和地区航线
• 三大航客运收入均实现增长，南方航空利用率最高
• 白云机场旅客吞吐量2893.7万人次，同比增长134.6%

快递数据

• 快递业务量同比增长15.5%，消费市场韧性支撑行业增长
• 顺丰、中通、韵达、申通均实现盈利增长，其中顺丰、中通、韵达净利润增幅显著
• 圆通净利润同比增长4.89%，但业务量增长较快
• 快递行业品牌集中度提升，市场份额向龙头集中

航运港口数据

• 干散货市场情绪转暖，好望角型运费指数上涨120.04%
• 中远海能归母净利润同比上涨1667.48%
• 唐山港、广州港、上港集团等港口公司营收和利润均有不同程度增长

行业动态

• 北京快递数智化发展大会召开，推动行业科技创新与数字化转型
• 申通快递、韵达股份、顺丰控股、中通等公司发布半年报，业绩表现亮眼
• 厦门象屿、建发股份等供应链企业营收增长，但净利润下降

风险提示

• 海外出入境政策变化
• 汇率大幅波动
• 经济恢复不及预期

投资建议

• 推荐标的：顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份
• 评级：看好交通运输行业，认为其表现优于整体市场

总结

交通运输行业在暑运结束后表现积极，航空、快递、物流等子行业均出现回暖迹象。随着“十一”假期临近，出境游预期上升，推动行业进入新航季准备阶段。快递公司受益于消费市场韧性，业绩增长显著，数智化转型助力盈利提升。航空业整体复苏，国内航线恢复较好，国际航线仍受限制。港口及航运市场呈现分化，部分公司表现亮眼，但行业整体仍面临一定压力。报告建议关注行业龙头，把握复苏趋势。