20240630-宝城期货-铁矿石周报_利多因素发酵_矿价震荡企稳_13页_2mb

铁矿石周报专业研究总结

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姓名: 涂伟华
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核心观点

• 铁矿石期现货价格低位震荡企稳，主力合约周涨幅显著，量仓收缩，均线指标持续纠缠。
• 矿价支撑因素：淡季钢厂生产维持高位，进口矿日耗微降；供需两端变化有限，矿石供应维持高位。
• 利空因素：钢市进入淡季，品种利润收缩，粗钢调控政策抑制需求预期。
• 基本面无实质性改善，矿价继续承压，但估值中性偏低，人民币贬值构成支撑，矿价延续低位震荡运行态势。

市场回顾

1. 现货低位企稳
   现货价格稳中有涨，普氏铁矿石价格指数收于10670美元/吨，环比上涨152%。青岛港现货多数价格上涨，进口矿用量比例创新高。

2. 期货震荡企稳，基差平稳
   铁矿石期价低位震荡，主力合约周涨幅达166%，期现价差基本持平，基差平稳运行。

矿石基本面分析

供应端

• 45港到货量回升，环比增加26.56万吨。澳矿到货显著，巴矿有所回落。
• 全球发运量环比小幅下降，四大矿商发运量增加，发往中国比例提高。
• 国内矿山产能利用率及铁精粉日均产量趋稳，维持高位运行。

需求端

• 钢厂生产平稳，247家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，仍处年内高位。
• 进口矿配比持续上升，烧结矿、球团矿占比略有变动。

库存运行

• 港口库存继续增加，钢厂库存消耗小幅下降，内矿库存维持低位。
• 总体库存处于年内高位，钢厂按需采购，库存去化缓慢。

结论

矿石供需整体无显著改善，淡季钢厂生产趋弱，需求预期走弱，但矿石供应继续高位运行。相对利好在于估值相对偏低及人民币贬值支撑，展望看，矿价将继续低位震荡运行，需关注成材市场表现。