20240630-银河期货-双焦周报_供需基本平衡_下跌动能减弱_28页_1mb

双焦周报分析总结

一、核心观点

• 双焦基本面良好，供需基本平衡。
• 下跌动能减弱，交易逻辑转向宏观预期为主。
• 焦煤有望企稳，焦炭首轮涨价落地。

二、供需分析

焦煤

• 供应：产能利用率上升，进口蒙煤通关车次总体回落，焦煤产量仍偏低。
• 需求：焦企利润改善，下游采购积极性回升预期较强。
• 库存：煤矿出货一般，库存继续累库；焦企库存下降，港口库存小幅增加。

焦炭

• 供应：产能利用率小幅回升，焦炭产量增加。
• 需求：铁水产量虽高位回落，但钢厂库存普遍偏低，提涨预期持续。
• 库存：整体小幅累库，焦企与钢厂库存在结构上存在差异。

三、价格与利润

• 焦炭价格实现首轮涨价，焦煤价格涨跌互现。
• 焦企利润有所改善，但受宏观经济压力影响，仍有不确定性。
• 焦煤期现基差逐步收敛，现货采购逐步缓和。

四、交易策略

• 单边：观望或逢低布局多单。
• 套利：暂无明显机会。
• 期权：暂不建议操作。
• 期现：关注焦炭09正套机会。

五、风险与挑战

• 宏观预期仍具不确定性。
• 钢材需求波动可能抑制铁水产量。
• 库存变动将对供需格局产生持续影响。

六、免责声明

• 本报告由持证分析师尉俊毅撰写，仅供参考，不构成买卖依据。
• 报告内容不承诺投资收益，亦不担保准确性。