20210112-财信证券-计算机行业月度报告_板块分化加剧_关注成长性龙头_10页_901kb

计算机行业月度报告总结

核心内容

2021年1月12日发布的《计算机行业月度报告》分析了2020年12月4日至2021年1月11日期间，计算机行业的市场表现、估值情况及发展趋势。报告指出，计算机行业整体表现疲软，与大盘指数相比落后明显，但部分细分领域及龙头公司表现突出，成长性受到市场关注。

主要观点

• 市场表现：

  • 申万计算机指数在2020年12月4日至2021年1月11日期间下跌5.45%，在申万一级行业中排名第21位。
  • 大盘指数（如上证综指、沪深300、创业板指）均实现上涨，其中创业板指涨幅最大（14.02%）。
  • 个股表现分化显著，部分股票如ST索菱、中科创达、深信服等涨幅较大，而天迈科技、汇纳科技等跌幅显著。

• 估值分析：

  • 计算机板块整体法估值为62.87倍，位于历史前22.77%分位；中位数估值为55.40倍，位于历史后45.35%分位。
  • 相对沪深300指数的估值为1.70倍，较上月有所下降，但仍高于历史中位数。
  • A股估值高于港股和美股，但相比上月有所回落。

• 行业趋势：

  • 2020年1~11月，我国软件和信息技术服务业持续恢复，收入同比增长12.5%，利润同比增长7.1%。
  • 主要细分领域如集成电路设计、工业软件、信息安全、云服务等保持较快增长。
  • 东部地区软件业增长较快，东北地区则出现下滑。

• 投资建议：

  • 维持行业“同步大市”评级，建议关注成长空间和时间节点确定性较高的细分领域龙头公司。
  • 重点推荐公司包括海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服等，因其在用户群体和研发投入方面具有优势。

关键信息

重点股票表现

行业重大资讯

1. 深信服连续十年入选Gartner SWG魔力象限：深信服再次被评为细分市场主导者，成为唯一连续进入该象限的国内厂商，显示其在企业行为安全管控领域的优势地位。
2. 阿里云中标国家医保局核心项目：阿里云再次中标国家医保局云平台资源扩容项目，全国统一医保信息平台有望于2021年底前投入使用。
3. 深圳将出台国内首部数据领域综合性地方立法：深圳拟制定《深圳经济特区数据暂行条例(草案)》，首次提出“数据权益”保护，明确个人数据处理需获得明示同意。
4. PTC收购ArenaSolutions：PTC将以7.15亿美元现金收购PLM平台提供商ArenaSolutions，进一步加强其在SaaS领域的实力。
5. 统信完成A轮11亿元融资：统信软件成功完成A轮融资，标志着其在操作系统生态建设方面取得重要进展。
6. 华为发布智慧家庭战略：华为推出全屋智能解决方案及智慧屏新品，推动智能家居市场发展。
7. 鼎捷软件入选上海百强：鼎捷软件凭借技术实力和创新能力入选“2020上海软件和信息技术服务业百强”。
8. IDC预测中小学生学习用电脑出货量达880万台：疫情加速了在线学习需求，预计2021年中小学生学习用电脑出货量将达880万台，是2019年K12需求量的六倍。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 政策不及预期
• 国际争端加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

总结

计算机行业在2020年12月至2021年1月期间整体表现疲软，但部分龙头公司和高景气赛道仍表现出较强的市场吸引力。行业估值处于历史较低水平，但机构资金对确定性资产的偏好仍在持续。未来，随着政策支持和市场需求的变化，成长性资产有望重新获得市场关注。建议投资者关注具备稳定成长能力和显著技术优势的细分领域龙头公司。