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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于化工新材料行业，重点分析国产碳纤维在民用航空领域的应用前景。报告指出，尽管碳纤维被誉为“新材料之王”，但在不同应用领域中其价格和毛利率差异显著，民用航空领域因高附加值成为理想应用场景，但国产碳纤维仍处于验证阶段，面临技术和市场挑战。

主要观点

• 碳纤维行业现状：碳纤维在军用和民用领域应用广泛，但毛利率差异大，民用领域受国际巨头压制，毛利率较低。
• 民用航空应用潜力：民用航空领域对碳纤维的需求高，且附加值大，是未来增长的重要方向。
• 国产碳纤维进展：目前国产T300碳纤维已基本满足航空领域要求，恒神、光威复材等企业正在进行验证。
• 市场验证周期长：航空领域对碳纤维的质量可靠性与稳定性要求极高，材料验证周期长，通常需要2-3年。
• C929项目前景：C929预计使用超过50%的复合材料，每架使用10吨碳纤维，按200万/吨价格计算，单架订单收入可达2000万元，年产值有望超过30亿元。
• 本期推荐：由于验证周期长和国外竞争压力，本期【卓越推】组合暂不推荐股票。

关键信息

• 报告发布日期：2018年06月04日
• 推荐产品：【卓越推】，为行业周产品，每期仅推荐1-2只股票。
• 研究团队：
  • 郭荆璞：行业首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，覆盖能源化工方向。
  • 黄永光：行业分析师，熟悉光伏新能源产业链。
  • 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院博士，从事能源化工行业研究。
• 分析师声明：分析师具备证券投资咨询执业资格，所发布观点为独立研究结果，与薪酬无直接关联。
• 免责声明：
  • 本报告为签约客户专属，不面向公众发布。
  • 报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
  • 报告观点仅为出具日的判断，不构成投资建议。
  • 报告内容不得私自转载或转发，否则承担法律责任。
• 投资建议评级：
  • 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
  • 行业投资评级：看好、中性、看淡。

风险提示

• 验证速度低于预期：国产碳纤维在航空领域的验证进度可能不及预期。
• 国际竞争压力：国外厂商对中国碳纤维产业存在打压，可能影响市场拓展。
• 市场波动风险：证券市场存在价格波动，投资需谨慎。

推荐组合

• 本期【卓越推】组合：暂不推荐股票。

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