20160821-兴业证券-建筑和工程行业每周观点_国企员工持股_试点意见_推出_国改再加速_17页_1mb

建筑行业重点公司分析与投资建议总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年8月12日至19日期间，对建筑行业重点公司进行了分析，并提出了投资建议。核心内容包括：

• 国企改革加速，特别是《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》的发布，推动了建筑行业的改革进程。
• PPP模式在园林板块展现出明显的业绩提升效果，成为行业增长的重要推动力。
• 建筑行业整体上涨，但大建筑股不具备形成大行情的基础，仅存在一定的上行空间。
• 重点推荐公司包括美晨科技、神州长城、中工国际、苏交科、山东路桥等，分别给予买入或增持的评级。

主要观点

行业趋势

• 2016年是PPP模式落地之年，其对建筑行业特别是园林板块的业绩和现金流改善作用逐渐显现。
• 国企改革政策持续推进，员工持股试点的推出可能加速国企改革进程。
• “一带一路”建设座谈会的召开，进一步强化了建筑行业的战略地位。

公司表现

• 美晨科技：股东减持可能对短期股价造成一定影响，但公司业绩有望翻倍增长，估值较低，建议积极买入。
• 神州长城：海外业务和医院PPP项目带来高增长，公司具备“高成长+医疗转型”的逻辑，持续看好其投资价值。
• 山东路桥：新签订单增长显著，估值低，存在资产注入预期，建议现价买入。
• 中国铁建、中国中冶：作为大建筑股，存在上涨空间，建议关注。

行情回顾

• 建筑工程板块（SW）在2016年8月12日至19日期间上涨6.34%，远超全部A股的3.19%。
• 各子行业涨跌幅不一，其中铁路工程涨幅最大（11.88%），园林工程涨幅最小（4.8%）。

关键信息

重点公司评级及预测

行业估值现状

重点公司盈利预测及估值

投资策略

1. PPP模式：建议持续关注PPP模式清晰且执行力强的标的，如美晨科技、神州长城，这些公司有望在PPP项目落地后实现业绩高增长。
2. 国企改革：关注建筑国企改革相关投资机会，如山东路桥，其资产注入预期可能带来估值提升。
3. 大建筑股：中国铁建、中国中冶等大建筑股可能还有20%-30%的上涨空间，但不具备形成大行情的基础。
4. 行业整体：尽管行业整体上涨，但需关注市场增量资金配置情况，以及行业基本面是否具备持续增长动力。

行业要闻回顾

• 宏观：7月外贸总值同比下跌7.9%，但外储保持稳定，外部流动性边际改善。
• 铁路：多个铁路项目推进，如大同到原平铁路、贵州遵义铁路、江苏快速铁路等。
• 基建：广西新增政府债券专项用于扶贫基建，呼和浩特推进热电联产项目。
• 水利：发改委核准多个水利项目，总投资达594亿元。

公司动态跟踪

• 中国电建：1至7月新签合同总额2225.11亿元，同比增长29.43%。
• 中国海诚：上半年营业收入增长7.65%，但利润总额下降20.01%。
• 东方园林：签署海口市国兴大道等道路景观提升工程PPP项目。
• 美晨科技：控股股东张磊质押股份，用于资金需求。
• 山东路桥：中标济南至青岛高速公路改扩建项目，金额达34.10亿元。

总结

本报告重点推荐了多个建筑行业公司，基于PPP模式和国企改革的双重推动，认为这些公司具备良好的成长潜力和估值优势。同时，对大建筑股的投资机会进行了分析，认为其仍有上涨空间，但需谨慎对待市场整体行情。建议投资者关注具备清晰PPP模式和执行力的公司，如美晨科技和神州长城，以及存在资产注入预期的山东路桥。此外，行业整体表现良好，但需结合市场资金配置和基本面情况综合判断。