20230523-大越期货-PTA_MEG早报_19页_922kb

PTA 早报摘要（2023年5月23日）

• 基本面：油价震荡，华东装置检修（短期供应下滑），但PX重启预期导致PTA累库压力增加，需求端聚酯负荷回升，现金流改善。
• 基差：现货5510元/吨，09合约基差266，盘面贴水，多头氛围。
• 库存：工厂库存609天，环比减52天，供应短期缓解，但6月检修恢复预期累库。
• 盘面：20日均线向下，收盘价低于均线，短期偏空。
• 主力持仓：净多头，多减趋势暂稳，支撑盘面。
• 预期：成本端利好消退，市场回归供需，终端淡季修复，PTA累库压力大，短期反弹乏力。

MEG 早报摘要（2023年5月23日）

• 基本面：利润低位，库存高位，产能出清缓慢；下游聚酯需求韧性，开工回升，去库延续。
• 基差：现货4110元/吨，09合约基差-38，盘面升水，空头压力。
• 库存：华东合计9782万吨，环比增333万吨，社会库存高企。
• 盘面：20日均线向下，收盘价低于均线，短期偏空。
• 主力持仓：净空头，空减趋势偏弱，市场承压。
• 预期：油价震荡，显性库存回升，但乙二醇价格估值低位，下方支撑；需求恢复需关注。总体维持弱势，但支撑存在。

总体市场预期

• 利多因素：PTA短期检修供应减，聚酯需求恢复；MEG去库延续，估值低。
• 利空因素：PX检修季尾声，芳烃调油逻辑淡出；社会库存高，经济数据疲软。
• 主要风险：油价剧烈波动、需求恢复不及预期。
• 价格动态：PTA月间价差负向，基差贴水；MEG类似的价差格局。库存数据显示PTA和MEG去库不一致，聚酯端负荷回升改善现金流。加工费和利润水平显示产业链盈利修复。

此总结基于报告内容，强调关键点位和预期方向。免责声明和数据来源未包含。