20170808-东北证券-煤炭行业周报_力煤高位震荡_焦煤受益产业链高利润_18页_1mb

煤炭行业动态报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年8月煤炭行业的市场动态、供需变化、价格走势及政策影响，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

主要观点

1. 供需格局

• 动力煤：受气温下降及来水量增加影响，下游电企耗煤速度放缓，六大发电集团日均耗煤量为75.04万吨，周环比减少9.73万吨。电厂库存减少，但可用天数增加，表明电厂库存管理趋于谨慎。
• 焦煤：炼焦煤产量持续增长，而动力煤产量略有下降。焦化厂开工率上升，钢厂开工率略有下降，但焦炭价格延续上涨趋势，带动焦煤价格上涨。
• 库存情况：港口煤炭库存增加，电厂库存减少但可用天数上升，焦煤焦炭库存整体增加，显示市场供需偏紧。

2. 价格走势

• 焦煤：本周山西主焦煤价格为1320元/吨，周环比上涨60元/吨，进口主焦煤价格为1420美元/吨，周环比上涨70元/吨。
• 焦炭：焦炭价格继续上涨，天津港一级焦、吕梁准一级冶金焦等分别上涨30元/吨、60元/吨。
• 动力煤：环渤海动力煤价格指数为583元/吨，秦皇岛港动力煤5500K价格为585元/吨，均与上周持平。纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为97.12美元/吨，周上涨6.01%。
• 期货表现：焦煤期货合约微跌，焦炭、动煤期货合约维持涨势，反映市场预期偏乐观。

3. 运输情况

• 铁路与港口：本周铁路调入量及港口吞吐量均有所减少，反映运输需求短期减弱。CBCFI煤炭运价指数下跌，BDI指数上涨，显示国内运价下行，而国际运价有所回升。
• 运力紧张：铁路运量下降，港口周转速度减慢，运价波动反映市场供需关系变化。

4. 政策与行业动态

• 去产能政策：16部委联合印发文件，明确“十三五”期间全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上，推动行业集中度提升。
• 环保治理：多地推进环保督查，如山西、北京、唐山等，要求关停或限产高污染企业，推动清洁能源替代。
• 地方措施：河北、山西、贵州、宁夏等地出台具体去产能和环保治理方案，推进煤炭行业转型升级。

5. 公司动态

• 业绩表现：煤炭上市公司中报业绩整体向好，部分公司如西山煤电、中国神华等净利润表现符合预期或超预期。
• 投资策略：推荐关注行业龙头及国企改革相关标的，如陕西煤业、潞安环能、中国神华、西山煤电等，认为行业利润将向龙头企业集中。

关键信息

1. 市场表现

• 煤炭板块本周涨幅2.69%，排名靠前，其中潞安环能领涨，涨幅达10.64%。
• 部分公司如永东股份、昊华能源、伊泰B股等表现较差，跌幅较大。

2. 行业数据

• 焦煤产量：6月炼焦煤产量为4040.33万吨，环比增加55.24万吨。
• 动力煤产量：6月动力煤产量为24059万吨，环比减少527万吨。
• 钢厂开工率：全国高炉开工率77.21%，周环比下降0.28%，但焦化厂开工率整体上升。
• 电厂耗煤量：六大发电集团日均耗煤量为75.04万吨，周环比减少9.73万吨。

3. 库存数据

• 港口煤炭库存增加，电厂库存减少，但可用天数上升。
• 焦煤焦炭库存增加，显示资源供应紧张，煤企库存低位。

4. 价格与期货

• 焦煤、焦炭价格继续上涨，动力煤价格高位持平。
• 焦煤期货转跌，焦炭期货上涨，动煤期货微涨。

5. 运输与运价

• 铁路、港口周转速度减慢，国内运价下跌，国际运价上涨。
• 运价波动反映运输需求短期减弱。

6. 政策影响

• 多地推进环保治理，关停高污染企业，推动清洁能源替代。
• 京津冀地区提出错峰生产方案，严控燃煤量。
• 河北、山西、贵州等地落实去产能目标，推进煤炭行业转型升级。

投资建议

• 短期策略：关注动力煤龙头股，如陕西煤业，以及受益于供给侧改革及国企改革的公司，如潞安环能、中国神华、西山煤电。
• 长期趋势：行业利润向龙头企业集中，国企改革及债转股等主题有望受益。
• 风险提示：煤炭价格高位震荡，运力紧张，环保政策对行业影响较大，需关注政策执行力度与市场供需变化。

重点公司表现

总结

本报告指出，当前煤炭行业处于政策调控与市场供需变化的双重影响下，动力煤价格高位震荡，焦煤受益于产业链高利润。供需格局方面，电厂耗煤速度回落，钢厂开工下降，但焦化厂需求稳定，焦煤资源紧张。运输方面，铁路与港口周转减慢，国内运价下跌，进口运价上涨。政策层面，多地推进去产能与环保治理，推动行业集中度提升与清洁能源替代。投资建议聚焦行业龙头与国企改革标的，认为其在供给侧改革背景下具备增长潜力。