20151102-开源证券-煤炭行业周报_动力煤煤价延续跌势_焦煤总库存小幅回落_17页_2mb

煤炭行业周报总结（第44周）

核心内容

2015年11月2日发布的煤炭行业周报指出，煤炭板块在当周呈现宽幅震荡走势，整体表现弱于沪深300指数。行业数据显示，煤炭指数全周收盘于3486.72点，下跌3.81%。行业消息显示，1-9月煤炭开采和洗选业利润总额大幅下降，同时大中型钢企亏损总额达281亿元。此外，四部委联合发文要求核定灾害严重煤矿的生产能力，以加强行业安全监管。

主要观点

行业表现

• 煤炭板块整体表现不佳，仅5家上市公司收涨，1家收平，32家收跌。
• 煤气化（000968）以5.82%的涨幅领涨板块，而郑州煤电（600121）、金瑞矿业（600714）、宝泰隆（601011）跌幅较大，分别下跌10.48%、8.97%、8.35%。
• 煤炭板块跑输沪深300指数2.77个百分点，反映出行业整体面临的较大压力。

动力煤市场

• 环渤海动力煤价格继续下跌，当周降至380元/吨，环比下降4元/吨。
• 秦皇岛港主要煤种价格也有所回落，其中山西大混（Q5000K）价格为329.4元/吨，山西混优（Q5500K）价格为373元/吨，大同混优（Q5800K）价格为388元/吨。
• 国外动力煤价格涨跌互现，澳大利亚BJ动力煤价格环比下降1.29美元/吨，欧洲ARA港和理查德RB动力煤价格有所回升。
• 电厂日均耗煤量回升至50万吨以上，当周平均日耗51.50万吨，环比上升5.75%。
• 煤炭库存下降至1340.30万吨，环比下降2.79%，库存可用天数降至26天，环比下降2天。
• 秦皇岛港煤炭库存压力得到释放，库存下降至672万吨，环比下降9.61%。

炼焦煤市场

• 焦煤价格有所回落，柳林4号车板价640元/吨，环比持平；古交2号焦煤车板价630元/吨，环比下降30元/吨。
• 焦炭价格也出现下跌，主要品种价格下降10元/吨。
• 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价86.25美元/吨，环比下降0.75美元/吨。
• 国内样本钢厂炼焦煤总库存环比下降3.20%，独立焦化厂炼焦煤总库存环比下降5.40%。
• 三大港口炼焦煤库存合计减少22.50万吨，其中京唐港去库明显。
• 大型独立焦化企业开工率小幅回落，产能>200万吨的焦化企业开工率环比下降2.67%。
• 焦炭产量9月值下降62万吨，环比下降1.66%。

无烟煤市场

• 无烟煤价格保持稳定，阳泉无烟洗中块710元/吨，晋城中块740元/吨，均环比持平。
• 下游产品价格方面，精甲醇价格小幅回升，达到1881元/吨，环比上升7.80元/吨。
• 尿素价格环比下降27.70元/吨，水泥价格指数环比下降0.02。

关键信息

• 投资评级：中性

• 行业数据：

  • 收盘点位：3,486.73
  • 市盈率（TTM）：50.57
  • 市净率（LYR）：1.46
  • 总市值：28,749.85亿元
  • 流通市值：22,480.32亿元

• 行业动态：

  • 1-9月煤炭开采和洗选业利润总额下降64.4%，反映行业盈利能力疲软。
  • 前9月大中型钢企亏损总额达281亿元，钢材价格持续走低，行业整体陷入亏损。
  • 四部委联合发文，要求核定灾害严重煤矿生产能力，加强行业安全监管。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行超预期
  • 政策风险

行业展望

• 行业整体面临盈利压力和政策调整的双重挑战。
• 动力煤价格持续下跌，但电厂日耗有所回升，库存压力逐步释放。
• 炼焦煤价格回落，钢厂和焦化厂库存减少，开工率波动。
• 无烟煤价格稳定，精甲醇价格小幅回升，显示部分下游产品市场需求有所改善。

分析师信息

• 分析师：张月彗
• 联系电话：029-88447618
• Email：zhangyuehui@kysec.cn
• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 投资评级说明：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

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公司简介

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