20160626-天风证券-传媒行业一周观点_围绕内生业绩确定性和优质基本面把握真价值_33页_1mb_1mb

传媒行业一周观点总结

核心内容

1. 行业观点及重点推荐

• 行业整体表现：传媒板块指数上周下跌1.07%，与上证综指同步，深证成指下跌0.34%，创业板指小幅上涨0.21%。
• 重点推荐：
  • 业绩确定性强：推荐【宝通科技】、【中南文化】、【骅威文化】、【凯撒股份】等攻守兼备品种。
  • 弹性品种：重点关注【引力传媒】等次新股板块。
  • 内容创新受益者：广电总局综艺节目新规公布后，【华录百纳】、【新文化】等具有“自主创新”能力的内容标的受益。
  • 龙头公司估值修复：关注基本面不断夯实的龙头公司，如【省广股份】（股权激励落地）、【宋城演艺】（轻资产模式项目落地）。

2. 行业及公司要闻

• 京东与沃尔玛战略合作：京东向沃尔玛发行新股，获得其主要资产，双方在电商和零售领域达成深度合作。
• 芒果TV融资进展：完成近15亿元人民币B轮融资，公司估值达135亿元。
• 华策娱乐纳入集团业务板块：华策娱乐从股权架构上纳入集团业务板块，打造SIP+X生态。
• 光线传媒融资计划：拟发行短期融资券和超短期融资券，分别不超过10亿元和20亿元。
• 利欧股份激励计划：向143名激励对象授予3,000万股。
• 完美环球收购百度文学：完美世界以10亿美元收购百度文学。
• 省广股份融资：发行8亿元超短期融资券。
• 三七互娱收购游戏开发商：4200万元收购芒果系游戏开发商7%股权。
• 恺英网络业绩提升：上半年净利润预计提高至2.07亿-2.55亿。

3. 市场及板块走势回顾

• A股：传媒板块整体下跌1.07%，涨幅前三为【世纪游轮】（12.68%）、【分众传媒】（8.38%）、【中文在线】（6.03%）；跌幅前三为【互动娱乐】（-17.97%）、【深大通】（-15.29%）、【达意隆】（-12.36%）。
• 美股：涨幅前三为【兰亭集势】（18.53%）、【去哪儿网】（10.23%）、【好未来】（8.71%）；跌幅前三为【欢聚时代】（-12.94%）、【猎豹移动】（-7.16%）、【陌陌】（-6.55%）。
• 港股：涨幅前三为【中国国家文化产业】（19.05%）、【中国网络教育】（4.84%）、【天鸽互动】（3.46%）；跌幅前三为【国际娱乐】（-7.53%）、【橙天嘉禾】（-6.67%）、【新华通讯频媒】（-6.48%）。

主要观点

1. 业绩确定性强的个股推荐

• 重点推荐具有稳定业绩和防御能力的个股，如【宝通科技】、【中南文化】、【骅威文化】、【凯撒股份】等，这些公司具备较强的盈利能力和抗风险能力。

2. 弹性品种关注

• 在风险偏好提升的情况下，关注具有高弹性的小市值个股，如【引力传媒】、【宝通科技】、【凯撒股份】、【思美传媒】、【瑞茂通】、【当代东方】、【明家联合】等。

3. 内容创新与自主知识产权

• 广电总局新规出台后，具备自主创新能力和优质IP的公司如【华录百纳】、【新文化】等将受益。

4. 龙头公司估值修复

• 基本面持续向好的龙头公司如【省广股份】、【宋城演艺】等，可能迎来估值修复机会。

5. 暑期档临近，IP相关标的受关注

• 暑期档临近，IP内容相关的公司如【光线传媒】（《大鱼海棠》）、【慈文传媒】（《老九门》）等值得关注。

关键信息

• 风险提示：宏观经济波动、政策监管从严、重组过会不达预期等风险。
• 行业评级：强于大市。
• 重点个股：
  • 龙头起飞：【光线传媒】、【华策影视】、【完美环球】、【游族网络】等。
  • 低估值防御进攻：【利欧股份】、【中南文化】、【骅威文化】、【蓝色光标】、【省广股份】等。
  • 弹性中小市值品种：【宝通科技】、【凯撒股份】、【思美传媒】、【瑞茂通】、【当代东方】、【明家联合】等。
  • 新增关注：【达意隆】（需关注后续过会进展及可能不过会风险）。

市场表现

A股

• 涨幅前三：世纪游轮（12.68%）、分众传媒（8.38%）、中文在线（6.03%）。
• 跌幅前三：互动娱乐（-17.97%）、深大通（-15.29%）、达意隆（-12.36%）。

美股

• 涨幅前三：兰亭集势（18.53%）、去哪儿网（10.23%）、好未来（8.71%）。
• 跌幅前三：欢聚时代（-12.94%）、猎豹移动（-7.16%）、陌陌（-6.55%）。

港股

• 涨幅前三：中国国家文化产业（19.05%）、中国网络教育（4.84%）、天鸽互动（3.46%）。
• 跌幅前三：国际娱乐（-7.53%）、橙天嘉禾（-6.67%）、新华通讯频媒（-6.48%）。

行业动态

• 华策影视：旗下新媒体基金受让关联方青梧资产所持华策娱乐80%股权，转让对价为0元，因目标股权实际出资未到位。
• 光线传媒：拟发行短期融资券和超短期融资券，分别不超过10亿元和20亿元。
• 完美环球：以10亿美元收购百度文学。
• 省广股份：发行8亿元超短期融资券。
• 三七互娱：收购芒果系游戏开发商7%股权。
• 恺英网络：上半年净利润预计提高至2.07亿-2.55亿。

市场趋势与展望

• 风险偏好提升：在市场风险偏好提升的背景下，关注体育、VR、电竞等板块的个股。
• 重点板块：体育板块如【华录百纳】、VR板块如【暴风集团】、【顺网科技】、【联络互动】、【奥飞娱乐】、【新文化】、电竞板块如【雏鹰农牧】。
• 暑期档临近：IP相关标的如【光线传媒】、【慈文传媒】等可能迎来业绩增长机会。

结论

综上所述，传媒行业本周整体表现震荡，但部分个股表现突出。建议关注业绩确定性强、具备自主创新能力和优质IP的公司，同时留意风险偏好提升带来的机会，如体育、VR、电竞等细分领域。此外，暑期档临近，IP相关标的可能迎来增长机遇。