20170514-天风证券-文化传媒一周观点：弱市下关注内生业绩确定性高超跌股如游族投资机会、继续推荐高增长付费阅读板块_27页_1mb

报告摘要

文化传媒行业分析总结（2017年5月14日）

核心内容

市场回顾

上周传媒板块指数下跌 1.83%，整体市场表现疲软，上证综指下跌 0.63%，深证成指下跌 2.36%，创业板指下跌 2.40%。
板块涨幅前三：生意宝（10.52%）、雷曼股份（8.02%）、昆仑万维（7.87%）。
板块跌幅前三：美盛文化（-27.09%）、视觉中国（-14.11%）、粤传媒（-14.09%）。

行业观点

在弱市环境下，关注内生业绩确定性强的超跌股，如游族网络、中南文化、华策影视等。
付费阅读板块表现突出，重点推荐平治信息、思美传媒。
分众传媒维持中长线推荐，但短期小非减持尚未结束，不宜追高。
游戏出海标的值得关注，如中文传媒、宝通科技、昆仑万维、港股IGG。
电影板块在Q2恢复明显，继续关注万达院线、中国电影等龙头公司。

主要观点

超跌股投资机会

机构对传媒公司业绩确定性偏好增强，中南文化、中青宝、视觉中国、皖新传媒、科达股份等公司密集发布增持公告，释放积极信号。
游族网络股价下跌 9.98%，但因高管认购定增，短期市场担忧有望消除，定增底价为 25.85元，当前股价 24.98元已跌破发行底价，仍维持推荐。

付费阅读板块

付费阅读主题在2017年表现突出，平治信息Q1付费阅读流水激增，预计半年高增长确定性强。
思美传媒作为付费阅读板块代表，同样值得关注。

游戏出海

游戏出海成为传媒板块重要增长点，推荐关注中文传媒、宝通科技、昆仑万维，特别是港股IGG，其市场表现强劲，每次回调至 10元 之下均为补仓机会。

海外市场

美股中概股中，京东（13.36%）、易车（12.27%）、**微博（10.18%）**涨幅居前。
蓝汛（-7.78%）、人人网（-7.38%）、**国双（-5.71%）**为跌幅前三。
港股中，中国国家文化产业（10.00%）、枫叶教育（8.90%）、**IGG（7.30%）**涨幅居前。

关键信息

个股推荐

慈文传媒：上周涨幅 1.20%，相对收益显著。
顺网科技：上周涨幅 4.64%，重点关注。
分众传媒：上周涨幅 2.50%，高分红树立行业标杆，但短期不宜追高。
游族网络：股价跌破定增底价，仍维持推荐。
平治信息：作为5月金股，付费阅读流水激增，Q1超预期。
思美传媒：关注其在付费阅读板块的表现。
东方网络：等待修改重组方案和复牌。
浙数文化、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、电广传媒：市场震荡时，关注抗跌品种和国改标的。

要闻动态

宣亚国际宣布重大资产重组，标的为北京蜜莱坞网络科技有限公司（映客），预计收购不低于 50% 的股权。
中南文化总经理洪涛增持 10万股，副总经理陈光增持 11.51万股。
中青宝股东李瑞杰增持 111.19万股，宝德控股增持 149.84万股。
视觉中国副总裁柴继军、王刚及证券事务代表彭晶增持股份。
皖新传媒控股股东增持 406.45万股。
科达股份总经理唐颖计划增持，金额不低于 5,000万元，不超过 1亿元。

风险提示

宏观经济景气度下降可能影响整体需求。
政策监管从严带来不确定性。
并购重组未达预期及并购资产业绩不达预期可能导致商誉风险。

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）
上次评级：强于大市

数据追踪

重点关注电影、电视剧、栏目制作、游戏等领域的数据表现。
图表包含内地票房TOP10、全国院线票房TOP15、电视剧网络播放量TOP10、AppStore中国区免费榜Top5等。

总结

2017年5月14日的行业分析指出，在弱市环境下，传媒板块内生业绩确定性强的公司及超跌股具有投资机会，特别推荐游族网络、中南文化、华策影视等标的。同时，付费阅读板块和游戏出海表现突出，平治信息、思美传媒、中文传媒、宝通科技、昆仑万维、IGG等公司值得关注。此外，分众传媒作为高分红龙头，仍为中长线推荐。整体市场震荡中，需关注抗跌品种及国改标的，如浙数文化、中南传媒、凤凰传媒、电广传媒。风险提示包括宏观经济、政策监管、并购重组及业绩不达预期等。

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