20240228-东吴期货-甲醇专题跟踪报告_涨势延续or见顶回落__6页_1mb

-报告结论：港口持续缺货叠加西南气头装置3月减产20%，甲醇短期震荡偏强。现实端偏强且强基差延续，导致做空风险偏大；建议在看到产销区运输恢复、伊朗限气结束后进口量回归导致港口实质性累库和煤价开始下行等信号后再沽空05合约，同时关注春检和“金三银四”需求旺季的兑现情况。
-主要驱动因素：
-供应端：西南气头装置减产20%提升短期供应压力，但进口利润维持高位且伊朗装置重启增加供给；山西煤矿政策转向稳产，减少增产支持，情绪性推动有限。
-需求端：传统下游需求季节性下滑，MTO装置亏损拖累开工，市场补货以刚需为主，但短期内需求未彻底弱化。
-库存端：港口和内地库存相对偏高但流通货源紧张，高垒库存可能随天气好转和物流恢复缓解压力。
-风险点：伊朗装置重启不及预期、港口超预期去库、进口不及预期、煤炭价格大幅反弹，这些可能引发价格波动。
-交易建议：鉴于当前偏强基本面，现阶段不宜急于沽空，需耐心等待关键信号确认转向；长期关注需求旺季和供应变化。