20221212-华创证券-建材行业周报_政策持续发力_玻纤价格反弹_关注玻纤_地产链投资机会_18页_2mb

建材行业周报总结（20221205-20221211）

核心内容概述

本周建材行业整体表现较好，涨幅达4.40%，其中玻璃制造和水泥制造涨幅居前，分别为5.19%和4.82%。政策持续发力，地产链及基建板块迎来改善机遇，同时玻纤价格出现反弹，行业库存逐步回落，市场整体呈现回暖迹象。

主要观点

• 政策支持：中央政治局会议强调“稳增长”政策，房地产金融支持政策逐步落地，如武汉解除二环外限购、北京支持房地产开发贷款和建筑企业信贷投放，地产板块有望迎来边际改善。
• 基建复苏：证监会扩大REITs试点范围，覆盖新能源、水利、新基建等领域，基建央企或迎来估值重估机会。
• 玻纤市场：电子纱价格环比上涨6.09%，库存拐点出现，预计未来玻纤行业将逐步修复，建议重点关注中国巨石。
• 水泥市场：全国水泥价格继续回落，跌幅1.4%，主要集中在华东、中南、西南和西北局部地区。尽管部分区域需求有所恢复，但整体仍面临资金紧张和库存压力。
• 玻璃市场：浮法玻璃价格环比下降1.62%，光伏玻璃价格同比下滑，但市场仍保持一定韧性，预计未来需求将逐步回暖。

关键信息

水泥板块

• 价格：全国水泥均价环比下降1.4%，华东、中南、西南和西北局部地区下调10-50元/吨。
• 库存：全国水泥平均库存72.88%，同比上升7.63%，环比上升1.56%。
• 出货：全国水泥平均出货率53.72%，同比略降，但环比上升3.38%。

玻璃板块

• 浮法玻璃：均价1665元/吨，环比下降1.62%。
• 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流大单价格21.00元/平方米，同比-8.70%；3.2mm镀膜主流大单报价28.00元/平方米，同比-6.67%。

玻纤板块

• 无碱纱：均价4300元/吨，环比持平，同比下降31.06%。
• 电子纱：均价10100元/吨，环比上涨6.09%，同比下降37.85%。
• 库存：11月国内玻纤行业库存61.08万吨，环比下降9.27%，同比上升211.00%。

市场回顾

• 行业表现：建材行业本周上涨4.40%，涨幅前三为其他建材（5.93%）、玻璃制造（5.19%）、水泥制造（4.82%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：兔宝宝（15.78%）、蒙娜丽莎（15.75%）、海南瑞泽（13.65%）、华民股份（12.94%）、金晶科技（11.86%）。
  • 跌幅前五：坤彩科技（-6.48%）、立方数科（-4.78%）、扬子新材（-4.69%）、丽岛新材（-3.77%）、嘉寓股份（-3.52%）。

投资建议

• 水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。
• 玻璃板块：2022年竣工预计下半年走强，带动玻璃需求回暖，重点推荐旗滨集团。
• 玻纤板块：风电中长期规划提升玻纤需求预期，重点推荐中国巨石。
• 消费建材板块：开工端有望与销售同步转好，重点推荐：
  • 石膏板：北新建材
  • 防水行业：东方雨虹、科顺股份
  • 管材行业：伟星新材、永高股份
  • 五金行业：坚朗五金
  • 涂料行业：三棵树

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期
• 原材料价格上涨超预期

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 分析师：
  • 鲁星泽，慕尼黑工业大学工学硕士，曾获新财富、水晶球、金牛奖等多项评选奖项。
  • 郭亚新，南开大学产业经济学硕士，2020年获金麒麟、Wind等评选奖项。
• 助理研究员：郅勇，华中科技大学金融学博士，2022年加入华创证券研究所。

建议关注重点

• 玻纤：价格反弹，库存拐点出现，风电和汽车行业需求回暖，建议重点关注。
• 地产链：政策持续发力，市场已处底部，后续改善空间较大。
• 基建：REITs试点范围扩大，政策逐步落地，基建央企或迎来估值重估机会。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。