20160226-信达证券-银行贷款规模与不良率的相关性研究_1mb

报告摘要

本文档是一份关于上市银行贷款规模与不良率相关性的研究报告，由信达证券行业分析师王小军和研究助理关竹撰写。报告通过分析2005年至2015年Q3期间上市银行的贷款规模与不良率数据，探讨两者之间的关系，并对不同类型的银行（国有大型银行、全国股份制银行、城商行）进行对比分析。

整体趋势：
- 上市银行整体的贷款规模与不良率存在一定的正向相关性。
- 不良率受多重因素影响，如宏观经济环境、信贷政策、银行自身风控能力等。
- 2008年金融危机后，不良率有所下降，这可能与贷款规模尚未成长、数据处理误差有关，但总体趋势仍显示贷款规模与不良率正相关。
数据处理影响：
- 对贷款规模取对数后，相关性增强，说明贷款规模对不良率的影响在非线性关系中更为显著。
- 剔除时间趋势后，相关性进一步上升，但整体仍不高。
银行分类分析：
- 国有大型银行：贷款规模最大，不良率相对较高，与经济周期一致性最强。
- 全国股份制银行：贷款规模增长较快，不良率逐渐上升，但仍未超过国有银行。
- 城商行：早期由于经营地区限制，不良率较高，但近年来随着监管加强和业务优化，不良率持续下降，2012年后不良率低于股份制银行。
不良率变化原因：
- 国有银行因体量大，经历经济周期波动，积累较多不良贷款。
- 股份制银行在扩张过程中，业务区域扩大，与经济周期一致性增强，导致不良率上升。
- 城商行由于部分高风险机构（如重庆村镇银行）的不良率影响，整体表现较差，但随着上市后监管加强和风险控制，不良率明显改善。

每年贷款规模与不良率的关系模型为：
$ y = \beta x + \alpha $，其中 $ \beta $ 为回归系数，代表贷款规模对不良率的影响程度，$ \alpha $ 为截距，代表存量不良率。
对贷款规模取对数后，相关性增强，模型为：
$ y = R^2 \cdot \lg(x) + \text{常数} $，其中 $ R^2 $ 表示相关性系数。

投资建议基于沪深300指数，时间范围为报告发布之日起6个月内。
股票投资评级：
- 买入：股价相对强于基准20%以上；
- 增持：股价相对强于基准5%~20%；
- 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
- 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数超越基准；
- 中性：行业指数与基准基本持平；
- 看淡：行业指数弱于基准。