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行业周报总结：调整中布局真成长

核心内容

2016年12月26日发布的行业周报，聚焦于市场调整期下的投资布局建议，强调了战略新兴产业、传统产业升级及周期性行业盈利改善等重点方向。报告指出，尽管当前市场整体下跌，但估值水平继续下降，为投资者提供了布局机会。

主要观点

1. 投资风格稳健，关注低估值中小盘绩优股和成长股

• 市场整体呈现下跌趋势，但部分行业如石化、交运、建筑、国防军工、电力设备表现较好。
• 2017年布局重点为低估值中小盘绩优股和成长股，尤其关注战略新兴产业。

2. 战略新兴产业：长期投资主线

• 新能源与智能汽车：新能源汽车补贴新政强调节能效果，三元材料电池应用占比上升，预计2017年三元材料仍处于供不应求状态，2018年将达紧平衡。建议关注当升科技、澳洋顺昌。
• 传感器、储能、智能制造、新材料：这些细分行业有较大发展潜力，建议关注相关核心标的如汇川技术、安控科技、沧州明珠、胜利精密、双杰电气、万润股份。
• AR与VR：QQ、支付宝推出AR红包，预计春节红包大战提前开启。AR和VR市场发展前景广阔，2024年市场规模有望达千亿美元。关注相关概念股如超图软件、四维图新、利亚德、金运激光。

3. 传统产业升级：技术创新与模式创新推动盈利拐点

• 传统产业关注产业升级带来的投资机会，包括生产端与消费端。
• 百年老店主要集中在餐饮、食品饮料、服装、中药、大健康等行业，技术创新、经营模式创新和品牌建设将提升其竞争力。
• 建议关注新技术、新业态带来的内生增长和资本运作带来的外延增长。

4. 周期性行业盈利改善：去产能带来价格端上行

• 去产能推动周期性行业盈利改善，预计2017年需求保持基本持平或略有增长，相关行业盈利将持续改善。
• 建议关注钢铁、煤炭、工程机械、化工、造纸等产业链投资机会。

5. 混合所有制改革：国企改革题材主线

• 混合所有制改革是国企改革的重要突破口，有望成为2017年投资主线之一。

关键信息

国内行业要闻

1. 新能源车补贴新政：

   • 工信部、财政部、科技部、交通部已会签完毕。
   • 新政策调高技术门槛，强调节能效果，2017年第二季度才有望执行。
   • 三元材料电池应用占比上升，行业龙头将受益。

2. 货车帮融资：

   • 完成约1.15亿美元融资，估值达10亿美元。
   • 竞争对手众多，主要解决卡车闲置问题，提升物流效率。

3. 美元上涨影响手机成本：

   • 人民币对美元贬值导致手机零部件成本上升，预计2017年手机价格可能上涨。
   • 部分国产零部件也面临涨价压力，厂商需通过提升利润空间应对汇率波动。

国际行业要闻

1. 法国开通全球首段太阳能公路：

   • 能为5000人提供用电，未来计划建设1000公里太阳能公路。
   • 高成本和耐用性问题仍需解决。

2. 爱立信与思科扩大合作：

   • 明年将联手抢企业客户，重点拓展产业和社会、物联网、智能城市等市场。
   • 2020年前爱立信25%的营收将来自非电信运营商业务。

3. 三星收购哈曼卡顿：

   • 三星以80亿美元收购哈曼卡顿，加强车载语音交互和智能汽车领域布局。
   • 中国成为汽车音响产业的重要市场，吸引国际品牌转移产能。

指数表现回顾

• 市场整体下跌：沪深300下跌1.15%，创业板下跌1.68%，中小板下跌0.69%。
• 估值水平下降：沪深300市盈率12.9倍，周环比下降0.06；中小板市盈率32.49倍，周环比下降0.25；创业板市盈率42.28倍，周环比下降0.68。
• 行业和概念板块表现：
  • 涨幅居前：石化、交运、建筑、国防军工、电力设备。
  • 跌幅居前：煤炭、房地产、银行、食品饮料、非银。
  • 概念板块中，国资改革、长江经济带、特高压、迪士尼、航母涨幅居前；西藏振兴、高送转、次新股、跨境电商、创投跌幅居前。

港股、美股市场动态

• 港股市场：

  • 恒生指数下跌2.03%，恒生红筹指数下跌3.16%，恒生国企指数下跌3.05%。
  • 周涨幅居前的个股包括泰锦控股、KNK HOLDINGS、汉传媒等。
  • 年涨幅居前的个股包括宏安地产、联旺集团、吉辉控股等。

• 美股市场：

  • 道琼斯工业指数上涨0.46%，纳斯达克指数上涨0.47%，标普500指数上涨0.25%。
  • 周涨幅居前的个股包括斯通能源、巴西石油、中国脐带血库等。
  • 年涨幅居前的个股包括Conatus Pharmaceuticals、Internap网络服务、弗雷德等。

风险提示

• 经济下滑超预期风险
• 商誉减值损失风险
• 中小创个股并购承诺期结束后的业绩下滑风险
• 海外市场波动风险

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

分析师信息

• 杨华超：执业证书编号 S0130512050003
• 王绪丽：资格证书编号 S0130512090003

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