20160729-莫尼塔投资-行业景气略升_房地产新开工四季度或小幅反弹_15页_1mb

报告摘要

整体行业表现：7月份整体行业完成情况好于预期，工业类略有回升，消费类行业起色较大。
房地产市场：7月成交量回落，但开发商已提前布局“金九银十”，8月交易预期回升明显。受“营改增”政策滞后和销售目标上调影响，部分地区四季度新开工可能小幅反弹，但房地产政策仍是最大不确定性。
银行信贷：7月信贷投放环比明显下降，预计约为8000亿，主要因6月冲刺考核和上半年投放节奏加快。信用卡贷款成为下半年经营亮点，企业贷款需求回落，个人贷款保持平稳。
钢铁行业：7月销量小幅下跌，预计8月将继续走弱。地产营改增政策可能带来短期支撑，但去产能进程缓慢。
水泥行业：受雨水减弱和高温影响，需求略有回落，价格承压。长三角地区因G20会议停窑限产，短期价格有所支撑。
汽车行业：7月销量略好于预期，主要因购置税减半政策年底到期和消费者理性购车。SUV车型受市场热捧。
旅游行业：整体增长趋于保守，客户对价格敏感。自由行和组团游出现分化，南海问题影响越南、菲律宾旅游人数。8月国内旅游持续火热，出境游渐入淡季。
家电行业：7月销售趋势向好，空调销量突出，成套购买和客单价略有上升。

房地产市场：
- 7月成交量回落，但开发商提前布局销售旺季，8月交易预期回升。
- 四季度新开工可能小幅反弹，但政策不确定性高。
- 一线城市房价坚挺，部分二线城市房价小幅上涨，开发商对地价敏感度提高，下半年谨慎补库存。
银行信贷：
- 7月信贷投放量环比大幅下降，预计低于月均水平。
- 企业贷款需求回落，主要流向国企和地方融资平台，民企贷款困难。
- 信用卡贷款成为下半年经营亮点，个人贷款保持平稳。
钢铁行业：
- 7月销量小幅下跌，预计8月继续走弱。
- 地产营改增政策可能带来短期支撑，但去产能进程缓慢。
水泥行业：
- 7月销量受雨水影响低于预期，价格承压。
- 下半年需求将回落，但仍好于去年同期水平。
汽车行业：
- 7月销量略好于预期，主要受购置税减半政策刺激。
- SUV车型受市场热捧，节能车需求将在下半年集中释放。
旅游行业：
- 整体增长趋于保守，客户对价格敏感。
- 自由行和组团游出现分化，南海问题影响越南、菲律宾旅游人数。
- 自驾游成为新的休闲方式，8月国内旅游持续火热，出境游渐入淡季。
家电行业：
- 7月销售趋势向好，空调销量突出。
- 8月预期偏淡，但9月初开学季可能带动3C类产品销售。