20230615-东海期货-能源化工产业链日报_库存增加叠加偏鹰信号_油价下跌_4页

能源化工产业链日报总结

原油

• 核心逻辑： 美国库存增加和美联储鹰派信号导致油价下跌，尽管OPEC+减产可能收紧供应，且中国原油进口政策支持需求预期，但需求弱化逻辑持续。
• 操作建议： Brent油价维持75美元/桶区间，WTI油价70美元/桶区间操作。
• 风险因素： 俄罗斯制裁影响、OPEC减产决定、美联储加息风险、成品油需求波动。
• 市场数据： Brent主力收于732美元/桶，WTI主力收于6927美元/桶。

沥青

• 核心逻辑： 价格回归供需基本面，库存未去化，需求弱化支撑不足；炼厂开工稳定但下游需求有限。
• 操作建议： 不建议绝对价操作，短期震荡为主。
• 风险因素： 6月需求不佳、厂库转移库存压力。
• 市场数据： 主力合约收于3632元/吨。

PTA

• 核心逻辑： 装置回归增加，聚酯需求有限，成本支撑弱；近期PX装置回归预期进一步压制价格。
• 操作建议： 观望，累库风险高。
• 风险因素： 原油价格波动、下游需求超预期。
• 市场数据： 乙二醇价格窄幅震荡，PTA装置检修影响短期供应。

乙二醇

• 核心逻辑： 成本支撑一般，跟随原油波动；装置投产预期和需求弱势导致小幅过剩。
• 操作建议： 区间操作，3930元/吨以下轻仓试多。
• 风险因素： 原油风险、煤制装置利润过快回升。
• 市场数据： 乙二醇价格区间300-400点震荡。

橡胶

• 核心逻辑： 原料供应变化大，库存累库拐头；下游需求平稳，无强支撑；收储传闻增加不确定性。
• 操作建议： 观望，避免单边操作。
• 风险因素： 产区物候变化、宏观事件、收储政策。
• 市场数据： 沪胶价格波动大，RU2309收于1196元/吨。

纸浆

• 核心逻辑： 进口量大增导致库存高企，国内需求弱；纸厂采购谨慎，价格下行压力大。
• 操作建议： 观望。
• 风险因素： 海外浆厂停产、汇率大幅贬值。
• 市场数据： 纸浆进口创10年新高，分散市场供需压力。