20250814-通惠期货-原油库存周报_原油库存积压叠加供需趋松_油价承压信号渐明_10页_2mb

原油库存积压叠加供需宽松，油价承压信号逐渐显现

截至8月8日的数据显示，美国商业原油库存意外增加303.6万桶，达到4.27亿桶，创今年6月以来最高，远超市场预期的27.5万桶降幅，并连续三周累库。周度原油产量攀升至1332.7万桶/日，创3月以来最大增幅，炼厂开工率小幅回落至96.4%，但加工量仍处于年内高位。同期汽油库存减少，但馏分油库存意外累库71.4万桶，侧面反映工业及航空燃料需求疲软。

产业链层面，炼厂开工率已在显露季节性走弱迹象，叠加策略性检修周期，预计9月初加工量或阶段性收缩。美国战略石油储备库存的持续增储，以及周度净进口激增，进一步传导压力至国内炼化市场。需求端分化扩容，成品油需求相对稳健，但整体加工利润压缩，削弱了多头买盘动能。

与此同时，市场情绪承压于多重因素，OPEC+借预期增产、IEA上调全球石油供应预测，以及印度提前减俄油进口，持续放大供应过剩风险。地缘博弈方面，美俄阿拉斯加会谈虽暂未放松俄油出口，但可能引发后续供应格局重构，需重点关注。

短期内，原油现价逼近60美元/桶核心支撑位，但累库趋势未改，需警惕WTI下探58-60美元区间。关键观察窗口包括下周OPEC+产量政策指引、美国炼厂检修进展，以及宏观面制造业PMI数据。