20211019-安信国际证券-港股晨报_3页_224kb

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要包括今日重点分析及对彩客化学（1986.HK）的公司点评。报告从市场整体表现、行业动态及公司基本面等多个维度展开，旨在为投资者提供参考。

市场分析：弱反弹继续，结构性机会显现

概述

港股昨日呈现弱反弹走势，科技股带动主要指数尾盘拉升，恒生指数收涨0.31%，恒生科技指数和恒生国企指数分别上涨0.08%和0.06%。市场成交额为1269.32亿港元，南向资金小幅净买入1.02亿港元。

消费板块表现

• 汽车行业：近一周港股汽车板块整体上涨，福耀玻璃（3606.HK）涨幅最大，超16%。
• 澳门博彩股：本周表现基本稳定，受疫情影响，澳门在“十一”黄金周前进行全民检测，现已恢复部分娱乐场所运营，但行业基本面仍偏弱，且《博彩法》修订仍在咨询中。

宏观数据

• 9月出口数据：美元计价出口同比增速达28.1%，两年几何平均增速为18.4%，处于年内高位。
• 地区表现：对美国出口明显上升，对日本、欧盟出口小幅回落；对印度、俄罗斯、越南等新兴市场出口多数上行。
• 产品表现：医疗器械、纺织纱线等疫情防控相关物资出口增速持续走高；服装、家具、机电产品出口较8月小幅回升。
• 未来展望：随着海外疫情接近尾声，四季度出口增速可能温和回落。

大宗商品趋势

• 能源价格上涨：煤炭、天然气、原油等价格加速上涨，主要受极端天气和碳中和政策影响。
• 新能源前景：长期看好新能源行业发展，认为其具有历史性机会。

公司点评：彩客化学（1986.HK）

公司概况

• 成立于1997年，深耕精细化工24年。
• 拥有1500多名员工，业务涵盖染料及农业化学品中间体、颜料中间体、新材料及其他。
• 2021年上半年，传统业务占比76%，新材料业务占比20%。

业务优势

• 传统业务：在DSD酸、DMSS、DMAS等产品上占据全球领先地位，市占率分别为63%、55%、70%。
• 新材料布局：2021年10月宣布建设山东东营基地，新增磷酸铁产能5万吨、BPDA产能500吨，预计2022年投入使用。

财务预测

• 磷酸铁业务：预计2021-2023年收入分别为1.3亿、3.5亿、7.6亿，净利润分别为910万、3510万、9097万。
• BPDA业务：预计2022-2023年收入分别为8800万、2.2亿，净利润分别为1584万、4400万。

投资评级

• 目标价：2.4港元，较现价有65%的上涨空间。
• 评级：买入，预期未来6个月投资收益率超过15%。

风险提示

• 政策风险
• 疫情风险
• 环保风险
• 价格战风险

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。报告内容可能涉及利益冲突，且不承担因使用报告内容导致的任何损失责任。报告内容受版权保护，未经许可不得复制、分发或出版。

公司评级体系

规范性披露

• 分析员及有联系者未担任报告所提公司的董事或高级职员。
• 未拥有相关公司财务权益，安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无任何权益。