20240430-紫金天风-钢材周报_警惕5月黑色存在一定跌价风险_31页_3mb

黑色系品种周度分析总结

作者与联系方式

• 作者：李文涛，从业资格证号：F3050524，交易咨询证号：Z0015640
• 研究联系方式：18616861246
• 公司已拥有期货交易咨询业务资格
• 联系人：吕双，从业资格证号：F03108603
• 审核：肖兰兰，交易咨询证号：Z0013951

鉴于上述作者与关键联系人的信息，现修正对所提供的分析报告的核心内容进行总结。

基本面概况

生产与复产情况

• 铁水复产进展：当前铁水处于复产进程中，尽管复产起步较为缓慢，但后续5月份仍有计划恢复复产的高炉，预示着铁水量可能存在持续回升的趋势。
• 原料补库影响：五一小长假前的原料补库行为支撑了成材端的正反馈，同时带动成材利润逐步修复。随着钢厂利润的持续修复，预计成材产量存在进一步增产的趋势。

产量与去库状况

• 产品产量：生铁产量基本稳定且略有上升，热卷产量环比有所下降（约23%），但同比降幅显著。螺纹钢产量则出现较大幅度的回升（约19%）。
• 去库进展：螺纹钢表现出良好去库趋势，热卷去库速度相比前期有所放缓。
• 废钢行情：废钢到货量明显增加，价格因成材价格上涨而呈上涨趋势。目前废钢供应弹性较大，但钢厂日耗已基本恢复正常水平，短期内供应压力不明显。

库存地位

• 成材整体库存继续处于去化通道中，但当前钢厂盈利率虽环比有所上涨，但仍存在升空间判断。钢厂利润水平超过去年同期，利于钢厂复产，但对成材消耗的稳定性仍需关注。
• 预计期内废钢社会库存可能因到货增加而承压。热卷等品种面临去库速度放缓的状况，可能对后续价格走势带来一定影响。

差异与利润

• 利润状况：周度247家钢铁企业的盈利率为50.65%，环比上升幅度较大。但这与历史同期相比尚属正常水平。
• 废钢环节中，华东地区电弧炉厂家吨钢生产亏损约130元，为减少亏损部分厂家转向谷电生产。

需求变化

本周五大品种消费总量小幅下降，螺纹消费量增长较为显著，热卷支出减幅明显。建材成交量方面，华东仍是需求最为旺盛的地区之一。

核心观点

围绕中性判断，某审慎的盯市及相关数据指出：

• 节后的一大关注点为建材端去库情况，若未来成材持续去库存化，库存水平位于历史较低位置，则结合当前基本面形成预期差，市场可能出现流畅下跌；反之，如若成材端需求不能持续，价格将可能下探。
• 风险在于：倘若成材需求阶段性触顶且供应端持续增长，可能导致成材累库，原料基本面承压，5月黑色系产品整体跌价风险加大。