20240616-广发期货-钢材期货周报_钢价仍有一定探涨空间_28页_2mb

报告摘要

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钢材期货周报要点总结

核心观点与策略：
- 短期调整或结束： 雨水天气抑制建材需求，钢材开始累库；热卷得益于制造业和出口，需求韧性较强。
- 宏观预期托底： 地方政府专项债加速发行（重点投向基建、交通、旧改），预期改善；海外需求好转，提前补库。
- 成本支撑增强： 本周铁水产量超预期增加，原料成本得到支撑。
- 短期操作建议： 若钢价企稳，可逐步布局多单。
- 展望： 钢价短期以回调为主，但仍有探涨空间。
供需状况：
- 产量： 4月粗钢产量同比大幅下降72%，但5月数据及本周显示产量个别品种或地区仍有增加迹象（如热卷、华东产量）。
- 需求： 五大品种表观需求继续下降，但热卷需求仍有韧性；专项债落地是关注重点。
- 库存： 五大品种库存继续累库，螺纹库存压力增大，热卷库存小幅下降。
价格与基差：
- 本周螺纹主力合约和华东现货价格下跌，期货升水幅度略有收窄。
- 热轧价格总体下跌，基差小幅缩小。预期上，远月合约维持升水格局。
- 中长期价格预期仍由供需基本面主导，卷螺差和冷热价差窄幅波动。
成本与利润： 平均长流程利润尚可，短流程成本仍有一定竞争力。
出口与需求端： 5月钢材出口环比增长，棒材、板材等品种出口均良好。
宏观与政策： 地方专项债已开始发力，但6月暂无进一步透视；制造业汽车、家电、机械等行业表现不一，但仍有增长潜力。
地产： 房地产投资、销售、新开工等数据偏弱，基本面仍待观察，5月数据未现明显边际改善。
一般观点： 短期钢价存在支撑（成本、政策、出口），调整结束后可能试探性上行；中期供需双弱格局仍在，需关注宏观与季节性变化。