20160707-瑞士信贷香港-Asian_Daily_34页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

该文档是一份来自瑞士信贷（Credit Suisse）的研究报告摘要，涵盖了多个地区的股票表现、行业分析、市场动态以及估值数据。报告重点分析了印度公用事业板块、煤炭行业、日本与印度汽车行业，以及亚洲多个市场的表现和前景。

主要观点

1. 股票表现与评级

Adelaide Brighton (ABC.AX): 维持中性（N）评级，EPS变化为+4%（T+1）和-4.5%（T+2），TP变化为+5%（T+1）和+1%（T+2）。
ASX (ASX.AX): 维持中性（N）评级，EPS变化为+0%（T+1）和+1%（T+2），TP变化为+5%（T+1）和-3%（T+2）。
China Resources Beer (0291.HK): 维持中性（N）评级，EPS变化为+49%（T+1）和+44%（T+2），TP变化为+21%（T+1）和+8%（T+2）。
NTPC Ltd (NTPC.BO): 维持超配（O）评级，EPS变化为-2.9%（T+1）和+4%（T+2），TP变化为+9%（T+1）和+18%（T+2）。
Powergrid Corporation (PGRD.BO): 维持超配（O）评级，EPS变化为+2%（T+1）和+3%（T+2），TP变化为+0%（T+1）和+24%（T+2）。
BHEL (BHEL.BO): 维持跑输大盘（U）评级，EPS变化为-3.1%（T+1）和-9.7%（T+2），TP变化为+0%（T+1）和-28%（T+2）。
Kia Motors (000270.KS): 维持超配（O）评级，EPS变化为-14.5%（T+1）和-2.6%（T+2），TP变化为-18%（T+1）和+21%（T+2）。
POSCO (005490.KS): 维持超配（O）评级，EPS变化为+13%（T+1）和+9%（T+2），TP变化为+0%（T+1）和+39%（T+2）。
HTC Corp (2498.TW): 维持跑输大盘（U）评级，EPS变化为n.m.（T+1）和-24.4%（T+2），TP变化为+0%（T+1）和-41%（T+2）。
Makalot Industrial Co. (1477.TW): 维持超配（O）评级，EPS变化为-14.4%（T+1）和-13.4%（T+2），TP变化为-14%（T+1）和+22%（T+2）。
Novatek (3034.TW): 维持超配（O）评级，EPS变化为-8.3%（T+1）和-7.8%（T+2），TP变化为-4%（T+1）和+14%（T+2）。
StarHub (S$): 维持跑输大盘（U）评级，TP变化为+0%（T+1）和-20%（T+2）。
SingTel (S$): 维持超配（O）评级，TP变化为+0%（T+1）和+7%（T+2）。
M1 (S$): 维持跑输大盘（U）评级，TP变化为+0%（T+1）和-25%（T+2）。

2. 行业分析

印度公用事业板块

公用事业板块正逐步复苏，长期负荷因子（PLF）预计从FY16的59%上升至FY22E的66%。
重点关注NTPC和PGCIL，它们的盈利增长具有较高可见性。
BHEL因增量装机订单增速不足（约10 GW/年）和竞争激烈，评级为跑输大盘（U）。

煤炭行业（Coal India Limited）

瑞士信贷给予Coal India超配（O）评级，目标价为400卢比。
2020年目标产量为830百万吨，预计未来项目成功率为60%。
Coal India的分红收益率预计保持在6-8%，自由现金流收益率为5-7%。
公司拥有18%的市场资本作为现金储备，买回股份是短期内的利好。

3. 市场与汇率表现

亚洲指数表现

ASX300：近期表现波动，1D为-0.6%，1W为+1.1%，3M为+4.8%。
Hang Seng：1D为-1.2%，1W为+0.3%，3M为+1.1%。
KSE100：3M为+12.4%，YTD为+15.7%。
TOPIX：3M为+7.9%，YTD为+20.2%。
NIFTY：3M为+9.5%，YTD为+4.9%。
KOSPI：1W为-0.2%，3M为-1.1%。
H-SHARE：YTD为-12.0%。

亚洲货币汇率（对美元）

A$：1D为-0.3%，1W为-0.1%，3M为-0.8%，YTD为+2.3%。
JPY：1D为-0.6%，1W为-1.7%，3M为-6.6%，YTD为-16.0%。
S$：1D为+0.2%，1W为+0.5%，3M为+0.1%，YTD为-4.5%。
Rs：1D为+0.1%，1W为+0.1%，3M为+1.1%，YTD为+2.0%。

4. 市场动态与事件

中国A股市场：尽管5月和6月经历了包括英国脱欧、人民币贬值、CRSC更严格的并购政策等负面事件，但A股市场仍反弹，SCHOMP指数从5月9日的2832点上涨至7月5日的3006点，涨幅6%。
中国A股策略：人民币对多数出口竞争国家货币的贬值有助于出口导向型股票的表现。
亚洲市场活动：包括中国医疗旅游、印度宏观旅游、印尼基础设施和消费主题之旅，以及多个会议和路演活动。

关键信息

1. 市场评级与展望

多家公司获得超配（O）评级，如NTPC、PGCIL、Kia Motors、POSCO、Geely。
一些公司如BHEL、HTC Corp、M1被列为跑输大盘（U）或中性（N）。
Coal India被赋予超配（O）评级，目标价为400卢比。

2. 财务与估值数据

NTPC的EPS变化为-2.9%（T+1）和+4%（T+2），TP从165卢比上涨至180卢比。
PGCIL的EPS变化为+1.5%（T+1）和+2.9%（T+2），TP从200卢比维持不变。
BHEL的EPS变化为-3.1%（T+1）和-9.7%（T+2），TP从100卢比下降至100卢比。

3. 市场活动与联系信息

研究报告可通过淘宝扫描直接购买。
研究团队联系方式：asia.research@credit-suisse.com。
销售联系信息：Hong Kong 852 2101 7211；Singapore 65 6212 3052；London 44 20 7888 4367；New York 1 212 325 5955；Boston 16175565634。

4. 行业趋势与分析

印度公用事业：行业基本面改善，但短期内仍受限于过剩产能和效率问题。
煤炭行业：全球煤炭价格上升增强了国内煤炭的竞争力，预计2020年产量将达830百万吨。
日本与印度汽车行业：Suzuki和Maruti Suzuki均被超配（O），但Suzuki市值与理论价值之间的差距扩大，主要由于与大众集团合作的终止、日元升值、日本销量下滑和燃油效率测试丑闻。
印度消费者板块：预计2017年第一季度增长乏力，但未来有增长潜力。