20161025-瑞士信贷香港-Asian_Daily_48页_2mb

报告摘要

该文档是一份由瑞士信贷（Credit Suisse）发布的行业研究报告，涵盖多个地区和主题的市场分析、企业动态以及投资建议。主要聚焦于中国保险、科技、互联网、金融等领域的表现及前景，同时提供了一些亚洲及全球市场的数据和趋势分析。

评级与策略：中国保险行业维持“OVERWEIGHT”评级，2017年的“jumpstart”销售策略已确定，产品结构有所优化。
产品类型：主要推广2.5%的参与型保险（PAR）产品，不推广高保障率的4.025%产品。
市场趋势：由于政府债券收益率下降至2.65%，保险公司面临再投资资金减少、额外准备金费用压力、EV假设可信度下降及高保障率长期年金的质量和可持续性问题。
投资建议：尽管产品结构有所改善，但由于利率下降周期，我们仍认为财险业务表现优于寿险业务。

企业名称	EPS变化	TP变化	评级
Healthscope	(9.7)%	(14)%	N (N)
Santos Ltd	3%	0%	U (U)
AAC Technologies	(2.2)%	(3.1)%	O (O)
Baidu Inc	1%	2%	O (O)
China Modern Dairy	n.m	66%	O (U)
GoerTek Inc.	2%	2%	O (O)
Han's Laser	(14.9)%	(11)%	N (O)
Offshore Oil Engineering	(24.3)%	(21.7)%	O (O)
Postal Savings Bank of China	0%	0%	U (U)
SOHU.COM INC.	n.m	n.m	N (N)
Bharti Infratel Ltd	10%	(1.3)%	N (N)
Shimano	(38.3)%	32%	O (N)
SSI Group, Inc.	(29.8)%	(22.0)%	N (N)
Hanssem	5%	3%	N (N)
Chroma	0%	2%	O (O)
FPT Corporation	(3.2)%	(4.7)%	O (O)

China Life：推出传统年金产品（Xin Fu Ying Jia），保障率为3.5%。我们对其产品规模或销售周期的限制尚不清楚。
Ping An：推出PAR产品（Ying Yue Ren Sheng），保障率为2.5%。同时推出高现金价值PAR产品（Cai Fu Tian Ying），保障金额限制为85亿元。
CPIC：采取与Ping An相似的策略，推出PAR产品（Hong series）。
NCI：没有推出新产品，主要产品为Fu Xiang Yi Sheng（保障率2.5%）。
Taiping：推出PAR产品（Sheng Shi Jin Xiang），保障率为2.5%。同时对高现金价值PAR产品（Zhuo Yue Zhen Xiang）设定保障金额上限为80亿元。

亚洲指数表现：
- ASX300：1D变化为-0.4%，1W为0.4%，3M为-2.3%，YTD为2.4%。
- CSEALL：1D变化为-0.5%，1W为-0.5%，3M为-0.2%，YTD为-6.9%。
- Hang Seng：1D变化为1.0%，1W为2.5%，3M为6.7%，YTD为7.7%。
- H-SHARE：1D变化为1.7%，1W为3.3%，3M为8.7%，YTD为2.0%。
- JCI：1D变化为0.2%，1W为0.2%，3M为3.8%，YTD为18.0%。
- KLSE：1D变化为0.5%，1W为1.5%，3M为1.0%，YTD为-0.9%。
- KOSPI：1D变化为0.7%，1W为1.0%，3M为1.0%，YTD为4.4%。
- KSE100：1D变化为-0.2%，1W为-0.2%，3M为4.4%，YTD为24.5%。
- NIFTY：1D变化为0.2%，1W为2.2%，3M为1.4%，YTD为9.6%。
- TOPIX：1D变化为0.2%，1W为1.1%，3M为4.6%，YTD为-11.6%。

货币汇率变化：
- A$：1D变化为0.1%，1W为-0.1%，3M为1.5%，YTD为4.7%。
- Bt：1D变化为-0.3%，1W为-0.6%，3M为0.1%，YTD为-2.8%。
- D：1D变化为0.2%，1W为0.0%，3M为0.1%，YTD为-0.8%。
- JPY：1D变化为0.1%，1W为-，3M为-0.7%，YTD为-13.6%。
- NT$：1D变化为-0.4%，1W为-0.3%，3M为-1.3%，YTD为-3.5%。
- P：1D变化为-0.1%，1W为-0.6%，3M为2.1%，YTD为2.7%。
- PRs：1D变化为0.1%，1W为0.0%，3M为0.2%，YTD为0.1%。
- Rp：1D变化为0.0%，1W为-0.2%，3M为-1.0%，YTD为-5.4%。
- Rs：1D变化为0.0%，1W为0.2%，3M为-0.6%，YTD为1.0%。
- S$：1D变化为-0.1%，1W为0.2%，3M为2.5%，YTD为-1.8%。
- SLRs：1D变化为0.3%，1W为0.4%，3M为1.8%，YTD为2.3%。
- W：1D变化为-0.2%，1W为-0.2%，3M为-0.3%，YTD为-3.5%。

全球指数表现：
- DJIA：1D变化为0.4%，1W为0.8%，3M为-1.3%，YTD为4.6%。
- S&P 500：1D变化为0.5%，1W为1.1%，3M为-0.8%，YTD为5.2%。
- NASDAQ：1D变化为0.3%，1W为0.8%，3M为3.1%，YTD为5.0%。
- SOX：1D变化为-0.3%，1W为0.6%，3M为9.7%，YTD为22.8%。
- EU-STOX：1D变化为-0.1%，1W为1.9%，3M为-0.6%，YTD为-7.6%。
- FTSE：1D变化为-0.5%，1W为0.6%，3M为3.9%，YTD为11.9%。
- DAX：1D变化为0.5%，1W为2.5%，3M为5.0%，YTD为0.2%。
- CAC-40：1D变化为0.4%，1W为2.3%，3M为3.6%，YTD为-1.8%。
- 10 YR LB：1D变化为1.7%，1W为-1.0%，3M为12.5%，YTD为-22.5%。
- 2 YR LB：1D变化为2.0%，1W为3.1%，3M为10.3%，YTD为-20.4%。
- US$:E：1D变化为-0.1%，1W为-1.2%，3M为-1.1%，YTD为0.1%。
- US$:Y：1D变化为0.1%，1W为-，3M为-0.7%，YTD为-13.6%。
- GOLD：1D变化为0.0%，1W为1.3%，3M为-4.2%，YTD为19.4%。
- VIX：1D变化为-2.7%，1W为-19.9%，3M为-0.5%，YTD为-28.7%。