信用社研究报告总结
核心内容概述
本报告由信用社（Credit Suisse）发布，涵盖亚洲多个市场和行业的股票表现、评级变动、市场趋势及估值分析。重点包括印度公用事业板块、日本与印度汽车行业、中国煤炭行业以及新加坡、韩国、菲律宾等地的公司动态。此外，报告还提及了亚洲股市和货币表现，并包含多个主题性旅行及非交易路演安排。
主要观点与关键信息
股票表现与评级变动
| 公司名称 |
EPS T+1 (%) |
EPS T+2 (%) |
TP Change (%) |
TP Direction |
Rating |
| Adelaide Brighton |
4 |
(4.5) |
5 |
(1) |
N |
| ASX |
0 |
1 |
5 |
(3) |
N |
| China Resources Beer |
49 |
44 |
21 |
8 |
N |
| NTPC Ltd |
(2.9) |
4 |
9 |
18 |
O |
| Powergrid Corporation |
2 |
3 |
0 |
24 |
O |
| BHEL |
(3.1) |
(9.7) |
0 |
(28) |
U |
| Coal India Limited |
0 |
0 |
0 |
24 |
O |
| Nifco |
(1.7) |
(1.6) |
3 |
23 |
O |
| Robinsons Retail |
(1.8) |
(0.3) |
8 |
(5) |
N |
| MCT |
0 |
0 |
1.2 |
12 |
O |
| Kia Motors |
(14.5) |
(2.6) |
(18) |
21 |
O |
| POSCO |
13 |
9 |
0 |
39 |
O |
| HTC Corp |
n.m |
(24.4) |
0 |
(41) |
U |
| Makalot Industrial |
(14.4) |
(13.4) |
(14) |
22 |
O |
| Novatek |
(8.3) |
(7.8) |
(4) |
14 |
O |
| StarHub |
1 |
0 |
0 |
(20) |
U |
| SingTel |
(0.8) |
(0.1) |
0 |
7 |
O |
| M1 |
2 |
1 |
0 |
(25) |
U |
主题性旅行及路演
- 中国医疗旅游：7月18-19日，郑州与北京。
- 深圳汽车经销商访问（仅限中文演讲者）：7月19日，深圳。
- 印度宏观旅游：8月1-3日，孟买与新德里。
- 印度尼西亚基础设施、房地产与消费会议：8月17-18日，泗水。
- 2016印尼会议：8月15-16日，新加坡。
- 第4届亚洲互联网C级会议：8月31日-9月2日，新加坡与香港。
- 非交易路演：
- YY Inc (YY.O)：7月13日，香港，分析师：Evan Zhou。
- RHB Capital Berhad (RHBC.KL)：7月14-15日，香港，分析师：Danny Goh。
- SPH REIT (SPHR.SI)：7月11日，新加坡，分析师：Nicholas Teh / Gerald Wong。
- Egis Technology Inc. (6462.TWO)：7月18-19日，新加坡，分析师：Jerry Su。
重点分析报告
印度公用事业板块
- Lokesh Garg：新报告指出公用事业板块出现拐点，增长缓慢但稳定。
- NTPC Ltd：维持OUTPERFORM评级，目标价为Rs200，预期因新增产能而带来盈利增长。
- Powergrid Corporation：维持OUTPERFORM评级，目标价为Rs200，强运营能力推动盈利。
- BHEL：维持UNDERPERFORM评级，因新增产能有限及竞争加剧，前景不乐观。
- Coal India Limited：假设覆盖，维持OUTPERFORM评级，目标价为Rs400，预期因高产量抵消ASP下降。
日本与印度汽车行业
- Masahiro Akita：分析Suzuki与Maruti Suzuki，认为Suzuki市场价值与非印度业务和现金相当。
- Kia Motors：维持OUTPERFORM评级，尽管普通工资不确定性影响基本面，但增长势头仍在。
- POSCO：维持OUTPERFORM评级，尽管2Q16盈利展望缓慢，但转型势头未变。
中国煤炭行业
- Ravi Shankar：Coal India Limited的报告指出，其目标价为Rs400，预计2020年产量为830mn t，因新项目及全球价格回升，国内煤炭需求增强。
亚洲股市表现
| 市场指数 |
收盘价 |
1日变动 |
1周变动 |
3月变动 |
年初至今变动 |
| ASX300 |
5,164.83 |
(0.6) |
1.1 |
4.8 |
(1.6) |
| CSEALL |
6,280.39 |
0.4 |
(0.4) |
1.9 |
(8.9) |
| Hang Seng |
20,495.29 |
(1.2) |
0.3 |
1.1 |
(6.5) |
| H-SHARE |
8,503.14 |
(1.6) |
(0.8) |
(1.7) |
(12.0) |
| JCI |
4,971.58 |
(0.9) |
2.8 |
2.7 |
8.2 |
| KLSE |
1,650.71 |
(0.2) |
1.0 |
(3.9) |
(2.5) |
| KOSPI |
1,953.12 |
(1.8) |
(0.2) |
(1.1) |
(0.4) |
| KSE100 |
37,966.76 |
0.5 |
2.5 |
12.4 |
15.7 |
| NIFTY |
8,335.95 |
(0.4) |
2.6 |
9.5 |
4.9 |
| NIKKEI |
15,378.99 |
(1.9) |
(1.2) |
(2.4) |
(19.2) |
| TOPIX |
1,234.20 |
(1.8) |
(1.1) |
(3.0) |
(20.2) |
| PCOMP |
7,808.13 |
(0.5) |
1.8 |
8.7 |
12.3 |
| RED CHIP |
3,560.29 |
(1.5) |
1.1 |
(3.2) |
(12.1) |
| SET |
1,452.59 |
0.2 |
0.7 |
7.1 |
12.8 |
| STI |
2,864.67 |
(0.2) |
3.9 |
1.9 |
(0.6) |
| TWSE |
8,575.75 |
(1.6) |
(0.1) |
1.0 |
2.9 |
| VNINDEX |
649.46 |
(0.2) |
3.1 |
13.6 |
12.2 |
亚洲货币表现
| 货币 |
收盘价 |
1日变动 |
1周变动 |
3月变动 |
年初至今变动 |
| A$ |
0.74 |
(0.3) |
(0.1) |
(0.8) |
2.3 |
| Bt |
35.21 |
0.1 |
0.3 |
0.1 |
(2.2) |
| D |
22,300 |
(0.0) |
0.2 |
0.2 |
(0.8) |
| JPY |
101.07 |
(0.6) |
(1.7) |
(6.6) |
(16.0) |
| NT$ |
32.37 |
0.1 |
0.4 |
(0.2) |
(1.4) |
| P |
47.11 |
0.2 |
0.5 |
1.8 |
0.4 |
| PRs |
104.60 |
- |
0.1 |
- |
(0.1) |
| Rp |
13,100 |
- |
(0.5) |
(0.9) |
(5.0) |
| Rs |
67.50 |
0.1 |
0.1 |
1.1 |
2.0 |
| S$ |
1.35 |
0.2 |
0.5 |
0.1 |
(4.5) |
| SLRs |
146.25 |
0.2 |
(0.7) |
1.2 |
1.5 |
| W |
1,163.91 |
0.5 |
0.9 |
0.4 |
(0.9) |
全球市场表现
| 市场指数 |
收盘价 |
1日变动 |
1周变动 |
3月变动 |
年初至今变动 |
| DJIA |
17,871.44 |
0.2 |
1.0 |
1.9 |
2.6 |
| S&P 500 |
2,092.23 |
0.2 |
1.0 |
2.5 |
2.4 |
| NASDAQ |
4,822.90 |
(0.8) |
2.8 |
(2.0) |
(3.7) |
| SOX |
672.51 |
(1.8) |
1.0 |
(0.8) |
1.4 |
| EU-STOX |
2,735.99 |
(1.7) |
(1.7) |
0.4 |
(11.7) |
| FTSE |
6,463.59 |
(1.2) |
1.6 |
5.3 |
3.5 |
| DAX |
9,373.26 |
(1.7) |
(2.5) |
(1.7) |
(12.8) |
| CAC-40 |
4,085.30 |
(1.9) |
(2.6) |
(3.8) |
(11.9) |
印度公用事业板块分析
- 公用事业板块基本面改善，新增产能推动盈利增长。
- NTPC和PGCIL被重点推荐，目标价分别为Rs180和Rs200。
- BHEL因增量产能不足，维持UNDERPERFORM评级。
- 电力需求和煤炭供应改善，推动板块复苏。
估值与财务指标
| 公司名称 |
评级 |
目标价 |
EPS变化 |
P/E |
P/B |
ROE |
FCF Yield |
Dividend Yield |
| NTPC |
O |
180 |
(2.9) |
14.3 |
5.5 |
36.7 |
5-7% |
8.5% |
| PGCIL |
O |
200 |
1.5 |
15.0 |
5.4 |
36.1 |
5-7% |
6.4% |
| BHEL |
U |
100 |
(3.1) |
30.5 |
0.7 |
43.8 |
5-7% |
6.4% |
信用社披露
- 披露附录包含重要披露、分析师认证、法律实体披露及非美分析师状态。
- 披露信息指出，信用社可能与报告中涉及的公司有业务往来，可能影响报告的客观性。
研究邮件选项
- 如需修改研究邮件信息，请发送邮件至：asia.research@credit-suisse.com。
联系方式
- 香港：852 2101 7211
- 新加坡：65 6212 3052
- 纽约：1 212 325 5955
- 波士顿：16175565634
