20161025-瑞士信贷_香港_-Asian_Daily_47页_5mb
报告摘要
信用社亚洲市场分析总结
核心内容
该文档为信用社（Credit Suisse）发布的亚洲市场分析报告，涵盖多个行业板块和公司，主要涉及以下内容：
- 公司盈利与评级变化：对多家亚洲公司的每股收益（EPS）、目标价（TP）和评级（O/N/U）进行了更新。
- 市场活动：包括多个主题旅游、企业日和会议，为投资者提供与企业高管面对面交流的机会。
- 市场与货币表现：列出亚洲及全球主要股指和货币的近期表现，包括收盘价、1天、1周、3个月及年度的变化。
- 保险行业分析：重点分析了中国保险行业的2017年“Jumpstart”销售策略，涉及产品结构、利率变化及对市场的影响。
- 投资建议与市场展望：根据市场动态和公司表现，提供相应的投资建议和市场趋势预测。
主要观点
公司表现与评级变化
| 公司名称 | EPS T+1 | EPS T+2 | TP Chg | Up/Dn | Rating |
|---|---|---|---|---|---|
| Healthscope | -9.7% | -11.3% | -14% | 8% | N (N) |
| Santos Ltd | 3% | 0% | 0% | -9% | U (U) |
| AAC Technologies | -2.2% | -3.1% | -3% | 19% | O (O) |
| Baidu Inc | 1% | 2% | 0% | 4% | O (O) |
| China Modern Dairy | n.m | 66% | 140% | 28% | O (U) |
| GoerTek Inc. | 2% | 2% | 10% | 29% | O (O) |
| Han's Laser Technology Co., Ltd | -14.9% | -14.1% | -11% | 7% | N (O) |
| Offshore Oil Engineering | -24.3% | -21.7% | 6% | 22% | O (O) |
| Postal Savings Bank of China | 0% | 0% | 0% | -24% | U (U) |
| SOHU.COM INC. | n.m | n.m | -2% | -4% | N (N) |
| Bharti Infratel Ltd | 10% | -1.3% | 0% | -3% | N (N) |
| Shimano | -38.3% | 32% | 29% | 16% | O (N) |
| SSI Group, Inc. | -29.8% | -22.0% | -23% | 9% | N (N) |
| Hanssem | 5% | 3% | 6% | 4% | N (N) |
| Chroma | 0% | 2% | 4% | 14% | O (O) |
| FPT Corporation | -3.2% | -4.7% | 0% | 25% | O (O) |
市场活动
- 印度互联网之旅：25-28 October，地点包括新德里、孟买、班加罗尔。
- 中国房地产之旅：31 October - 01 November，地点包括广州、深圳。
- 中国金融之旅：31 October - 01 November，地点为北京。
- 中国宏观之旅：31 October - 01 November，地点为东莞、深圳。
- 中国汽车经销商之旅：01 November，地点为深圳。
- 中国科技之旅：01 November，地点为深圳。
- 中国消费之旅：07-08 November，地点为上海。
- 中国医疗之旅：07-10 November，地点为北京、上海、长三角地区。
企业日与会议
- 第7届中国投资会议：02-04 November，地点为深圳。
- 韩国企业日：21 November，地点为首尔。
- 亚洲财务企业日：30 November，地点为香港。
- 中国/香港房地产企业日：04 January，地点为香港。
- 第6届宏观会议：06 January，地点为新加坡。
市场表现与货币数据
| 市场/货币 | 收盘 | 1天变化 | 1周变化 | 3月变化 | 年度变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| ASX300 | 5,374 | -0.4% | 0.4% | -2.3% | 2.4% |
| CSEALL | 6,418 | -0.5% | -0.5% | -0.2% | -6.9% |
| Hang Seng | 23,604 | 1.0% | 2.5% | 6.7% | 7.7% |
| H-SHARE | 9,853 | 1.7% | 3.3% | 8.7% | 2.0% |
| JCI | 5,421 | 0.2% | 0.2% | 3.8% | 18.0% |
| KLSE | 1,678 | 0.5% | 1.5% | 1.0% | -0.9% |
| KOSPI | 2,048 | 0.7% | 1.0% | 1.0% | 4.4% |
| KSE100 | 40,852 | -1.1% | -1.0% | 4.4% | 24.5% |
| NIFTY | 8,709 | 0.2% | 2.2% | 1.4% | 9.6% |
| NIKKEI | 17,234 | 0.3% | 2.0% | 5.2% | -9.5% |
| TOPIX | 1,368 | 0.2% | 1.1% | 4.6% | -11.6% |
| PCOMP | 7,609 | -0.5% | 3.4% | -5.2% | 9.5% |
| RED CHIP | 3,912 | 0.6% | 2.5% | 3.1% | -3.5% |
中国保险行业分析
- 2017年Jumpstart销售策略：保险公司调整产品结构，主要推广保证利率为2.5%的参与型保险（PAR）产品。
- 产品类型：
- 中国平安（Ping An）推出“ Ying Yue Ren Sheng”（2.5%保证利率）和“ Cai Fu Tian Ying”（高现金价值PAR，保证利率为2.5%，销售金额上限为85亿人民币）。
- 中国人寿（China Life）推出传统年金“ Xin Fu Ying Jia”（3.5%保证利率）。
- 中国太平洋（China Pacific）和中国太平（China Taiping）也推出类似产品。
- 利率影响：10年期中国国债收益率降至2.65%，可能影响保险公司的再投资收益、利润压力和财务可信度。
- 市场展望：尽管产品结构有所改善，但低利率环境使我们对中国寿险的前景更加谨慎。我们认为P&C业务在降息周期中表现优于寿险。
关键信息
- 市场活动：信用社组织了多个企业日和主题旅游，旨在加强与企业和投资者的联系。
- 市场表现：亚洲及全球主要股指和货币的近期表现被列出，为投资者提供市场动态。
- 保险策略：中国保险公司正在调整产品结构以应对利率下降带来的挑战。
- 投资建议：对部分公司进行评级调整，如中国现代乳业（China Modern Dairy）被上调至Outperform（O），而汉森激光（Han's Laser）被下调至Neutral（N）。
- 数据来源：公司数据和信用社估算。
评级说明
- O：Outperform（优于市场）
- N：Neutral（中性）
- U：Underperform（低于市场）
- MW：Market Weight（市场权重）
- OW：Overweight（超配）
- UW：Underweight（低配）
联系方式
- 研究邮件选项：投资者可发送邮件至
asia.research@credit-suisse.com更改研究邮件详情。 - 销售联系：
- 香港：852 2101 7211
- 新加坡：65 6212 3052
- 伦敦：44 20 7888 4367
- 纽约：1 212 325 5955
- 波士顿：1 617 556 5634
结论
该报告提供了详细的亚洲市场分析，涵盖多个行业和公司。通过市场活动、公司表现和利率变化，投资者可获取重要的市场信息和投资建议。信用社对保险行业特别关注，认为产品结构优化无法弥补低利率环境带来的挑战。
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