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股指战情总结——“一揽子稳经济措施”

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部于2022年5月24日发布，旨在分析当前股指走势及市场策略建议。报告涵盖资金驱动、宏观驱动、量化解盘、期货与期权策略等多个方面，综合市场数据与模型分析，为投资者提供参考。

主要观点

今日战局

• 资金驱动：上交所两融余额增加29.06亿元，市场活跃度上升，资金偏向多头；但外资净流入-57.44亿元，减少199.8亿元，外资持股意愿下降，可能对股市形成一定压力。
• 宏观驱动：中国国常会进一步部署稳经济一揽子措施，全年退减税2.64万亿元，减征部分乘用车购置税600亿。中证报指出财政政策可能动用更多储备工具，如发行特别国债。拜登启动“印太经济框架”，并考虑取消部分对华关税。欧央行暗示将在7月和9月各加息一次，三季度末结束负利率。美国亚特兰大联储主席预计未来两次会议各加息50个基点，但9月可能根据经济形势不加息。整体来看，中国稳经济政策持续发力，美联储偏“鸽”言论，今日激进策略建议轻仓低位试多。

量化解盘

• 筹码分布：沪深300指数短期支撑位为3917.0，压力位为4038.86，对应的IF主力合约支撑位为3873.4，压力位为3999.3。当前指数处于压力位附近，短期承压。
• 宏观关联模型：全球宏观贝叶斯网络显示，指数联动向上的概率约为99.0%。
• 技术指标 Logit 模型：技术上继续上涨的概率为30.1%。

期货与期权策略

• 期货策略：保守策略建议观望，激进策略建议IF2206在3985-4005区间轻仓试多。
• 期权策略：建议卖出IO2206-C-4100和IO2206-P-3950各一手，获利区间大致为【3840-4230】。

关键信息

资金流动

• 上交所两融余额增加29.06亿元，市场活跃度上升。
• 外资净流入-57.44亿元，减少199.8亿元，显示外资持股意愿下降。

行业与概念板块表现

• 钢铁、有色金属和农林牧渔涨幅靠前，分别上涨2.88%、2.44%和2.11%。
• 知识产权保护、微信小程序和转基因概念涨幅居前，分别上涨3.76%、3.52%和3.4%。

中长期驱动逻辑

• 美联储在TGA账户释放流动性的情况下，美债利率不升反降，形成隐形利率扭曲操作。
• 随着TGA账户余额接近4500亿红线，暂停放水后可能通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper，导致美国十年期利率反弹。
• 中国发改委保供稳价，美国加息治理通胀，促使价差减小，人民币承压。

风险提示

• 本报告风险等级为R4，投资者需自行判断是否采用报告内容并承担相应风险。
• 报告仅供参考，不构成投资建议或要约，公司及员工不承担任何法律责任。

模拟盘跟踪

• 模拟盘初始资金为200万元，保证金率为15%。
• 用于跟踪股指战情的策略建议，模拟验证结果不构成投资建议。

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