20201130-万联证券-医药生物行业周观点_板块持续承压_关注医改政策新方向_8页_706kb

医药生物行业周观点总结（11/23-11/27）

核心内容

本周医药生物行业整体表现承压，板块下跌2.92%，跑输沪深300指数3.67个百分点，跑输创业板指数1.11个百分点，在所有一级子行业中排名靠后。行业受疫情催化后的高涨幅与高估值调整影响，同时受到医保控费政策的持续压制。然而，从中长期来看，部分优质赛道和政策免疫领域仍具备投资价值。

主要观点

1. 政策影响持续
   医药行业受政策影响较大，短期内政策压力仍将持续。但随着集采常态化，具备创新技术的优质企业将逐渐脱颖而出。

2. 集采常态化趋势
   国家医保局在11月20日发布的《关于开展高值医药耗材第二批集中采购数据快速采集与价格监测的通知》中，提到第二批高值耗材集采涉及人工髋关节、人工膝关节等6大类耗材，同时对第一批血管介入类、眼科类产品进行增补，表明集采范围不断扩大。

3. 短期投资建议

   • 持续看好创新药及研发产业链（CXO）领域；
   • 关注政策免疫的医疗服务和医药商业板块中的优质龙头企业；
   • 布局有创新能力且有望实现国产替代的医疗器械个股；
   • 关注未来1-2年有重磅品种持续放量及新品上市预期的优质疫苗个股；
   • 关注行业三季报及业绩超预期个股。

关键信息

一周行业要闻

1. 国家医疗保障局

   • 发布《关于贯彻执行15项医疗保障信息业务编码标准的通知》，要求全面贯彻执行医保信息业务编码标准，推动医保信息化标准化建设，提升治理能力和公共服务质量。
   • 明确工作任务，包括医保药品、医用耗材、医疗服务项目等6项信息业务编码与国家标准数据库的映射校验，以及8项信息业务编码的全量维护。
   • 强调加强组织保障和宣传培训，确保2021年3月底前全面完成。

2. 国家药品监督管理局

   • 发布《真实世界数据用于医疗器械临床评价技术指导原则（试行）》，规范真实世界数据在医疗器械临床评价中的应用。
   • 明确真实世界数据的定义、优势与局限性，并列举了常见数据来源和质量评价方法。

医药上市公司公告

1. 普利制药

   • 获得注射用兰索拉唑的药品注册批件，该产品为国产仿制药，将对公司国内市场拓展带来积极影响。

2. 众生药业

   • 其全资子公司利巴韦林片通过仿制药质量和疗效一致性评价，该药为国家基本药物和医保甲类药物，市场前景广阔。

3. 明德生物

   • 取得四项医疗器械注册证，涵盖NT-proBNP、PCT、IL-6、CK-MB等检测试剂盒，产品适用于多种临床检测场景。

本周市场行情回顾

• 一级子行业表现：银行、非银金融板块涨幅较大，分别为4.38%和3.91%；家用电器、计算机板块跌幅较大，分别为-3.63%和-3.27%。
• 医药生物板块：整体下跌2.92%，表现落后于沪深300和创业板指数。
• 三级子行业表现：仅医药商业板块上涨0.50%，其余子行业均下跌，其中医疗服务板块跌幅最大，为-3.89%。

个股表现

• 涨幅前五：康泰医学（+26.12%）、龙津药业（+14.65%）、通化金马（+14.01%）、成都先导（+10.56%）、东方生物（+9.61%）。
• 跌幅前五：海利生物（-18.69%）、南微医学（-17.07%）、爱博医疗（-17.04%）、贝达药业（-16.69%）、键凯科技（-15.05%）。

风险提示

• 外围不确定因素加大的风险；
• 疫情局部地区反复的风险；
• 控费及带量采购等政策实施超预期的风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）；
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

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