20250929-东海证券-医药生物行业周报_增肌减脂或成GLP-1赛道竞争新方向_9页_603kb

行业研究
周报

投资要点：
医药生物板块上周整体下跌2.20%，跑输沪深300指数3.27个百分点。当前板块PE估值为30.71倍，高于沪深300的估值溢价达131倍。各子板块普遍下跌，其中医疗设备、生物制品和中药Ⅱ表现最差。个股方面，上涨个股81只，占比17.09%；下跌个股387只，占比81.65%。

行业要闻：

• 来凯医药公布LAE102针对肥胖症的I期MAD研究结果，展现出显著增肌减脂趋势。6mg/kg剂量组受试者平均瘦体重较基线增加1.7%，脂肪质量减少2.2%。经安慰剂对照调整后，效果进一步提升。

投资建议：

• 市场表现疲软：本周医药生物板块表现弱于大盘，分析师建议关注中长线投资机会。
• GLP-1赛道动态：来凯医药的LAE102研究证实，下一代减重药需综合考虑BMI改善、副作用管理、给药便利性和长期体重维持。建议关注创新药、器械设备和医疗服务细分领域。
• 个股推荐：
  • 推荐组合：特宝生物、荣昌生物、贝达药业、开立医疗、华厦眼科。
  • 留意组合：科伦药业、千红制药、益丰药房、百普赛斯、羚锐制药。

风险提示：

• 政策风险：行业政策和集采影响显著。
• 企业风险：包括业绩不及预期、研发进度延迟或药品安全事故等。

摘要：
本次医药生物周报分析了板块上周表现及当前市场情况，指出尽管医药生物板块整体表现承压，但GLP-1减重药领域的新进展有望驱动未来市场分化。分析师建议投资者关注技术创新和差异化策略的公司，重点布局创新药领域。