20240506-国投安信期货-铁合金周报_锰矿报价应声涨_硅锰盘面强支撑_8页_2mb

锰矿报价应声涨，硅锰盘面强支撑总结

核心内容

本报告分析了2024年5月第一周铁合金市场行情，重点关注硅锰和硅铁的价格走势及基本面变化。报告指出，随着锰矿价格的上涨，硅锰价格也有所抬升，而硅铁则呈现冲高回落的态势。整体来看，市场在政策支持和成本推动下表现出一定的上涨动能，但需关注潜在风险。

主要观点

1. 终端需求有所回落

• 螺纹钢和热卷现货价格均有所上涨，螺纹钢全国均价上行至3949元/吨，热卷全国均价上行至3844元/吨。
• 螺纹钢社会库存下降3.59%，热卷社库存增加1.79%，显示螺纹钢去库效果较好，而热卷库存压力较大。
• 受五一假期影响，螺纹钢表需回落，产量继续回升，去库幅度放缓；热卷库存偏高，社库压力较大。
• 地产疲弱仍是主要拖累，但基建、制造业和出口表现较好，形成对冲效应。
• 中央再次提出地产去库存，核心城市利好政策持续释放，需关注政策落地效果。

2. 钢铁供给持续复产

• 高炉开工率80.6%，较上周上升0.87%。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比上升2.21%，铁水连续5周回升，市场延续正反馈格局。
• 原料价格快速反弹，挤压吨钢利润，复产持续性有待观察。

3. 硅铁价格冲高回落

• 硅铁价格在冲高后有所回落，主力合约快速更换至2409。
• 2024年3月硅铁出口3.95万吨，环比上升0.39%；日本4月制造业PMI为49.9，环比上升1.7。
• 随着国际冲突升级，硅铁出口维持高位。
• 金属镁开工率高位持稳，对硅铁需求稳定。
• 硅铁产量周度环比上升3.78%，但未达年内新低，市场库存去化幅度减小。
• 在套利盘影响下，硅铁价格冲高后回落，短期操作为主。

4. 硅锰价格受锰矿支撑

• 硅锰周度日均产量23686吨，环比上升3.48%，供应有所增加，市场仍在累库。
• 化工焦价格跟随焦炭上涨，硅锰成本抬升。
• South32澳洲矿山将在2025年初恢复出口，预计我国锰矿价格短期内仍有上涨空间。
• Comilog远期报价6.9美元/吨度，环比上涨2美元/吨度，对我国现货锰矿价格基本平水。
• 锰矿价格的上涨为硅锰价格提供支撑，预计短期内硅锰盘面价格仍有上行空间。

关键信息

5月第一周价格走势

• 螺纹钢：上周五收盘价3656元/吨，周涨跌15元，周涨跌幅0.41%。
• 硅锰：上周五收盘价7914元/吨，周涨跌1208元，周涨跌幅18.01%。
• 硅铁：上周五收盘价7048元/吨，周涨跌462元，周涨跌幅7.01%。

期现价差

• 螺纹钢、硅锰和硅铁的期现价差均有所变化，显示市场对现货价格的预期存在差异。

基本面数据

• 需求端：五大钢材品种周度表观消费量有所波动，钢材毛利变化显示市场盈利能力受压。
• 供给端：硅锰全国开工率季节性分析显示开工率有所回升，硅铁平均产能利用率维持高位。
• 库存情况：硅锰库存仍在累库，硅铁库存去化幅度减小。

操作建议

• 做多硅锰：短期硅锰盘面价格仍有上行空间，建议关注多头机会。
• 短期做空硅铁：硅铁价格冲高后回落，短期操作为主，建议逢高做空。

风险提示

• 钢厂减产可能对市场产生冲击，需密切关注。

星级说明

• 硅锰：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 硅铁：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强）

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