20240520-国投安信期货-铁合金周报_锰矿价格仍然坚挺_8页_2mb

锰矿价格仍然坚挺总结

核心内容

当前锰矿价格依然保持坚挺态势，主要受终端需求回暖和供给端调整的影响。钢材市场表现积极，螺纹钢和热卷价格环比上升，社会库存变化显示去库速度加快。同时，房地产利好政策密集出台，进一步提振了市场对需求的预期。此外，硅锰和硅铁市场也呈现出不同的走势，硅铁价格冲高回落，而硅锰则因成本上升和需求支撑，价格预计震荡上行。

主要观点

钢材需求回暖

• 螺纹钢全国均价上行至3991元/吨，热卷全国均价上行至3855元/吨。
• 螺纹钢社会库存下降7.22%，热卷库存增加0.64%，整体库存仍偏高。
• 房地产政策利好频出，包括设立3000亿保障性住房再贷款、下调首付比例和房贷利率，增强了市场对需求的预期。
• 钢材产量小幅回升，显示市场对需求的积极反应。

钢铁供给调整

• 高炉开工率维持在81.5%，较上周持平。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.49%，但铁水继续回升，下游承接能力不足。
• 钢厂复产积极性受吨钢利润持续下滑影响，市场对负反馈担忧有所上升。

硅铁市场分析

• 硅铁价格冲高回落，受成材和硅锰双重带动。
• 2024年3月份硅铁出口量3.95万吨，环比抬升0.39%。
• 日本4月制造业PMI为49.9，环比上升1.7，显示需求有所回暖。
• 金属镁开工率高位有所下滑，对硅铁需求略有下降。
• 硅铁产量在利润刺激下环比上行2.49%，预计市场库存去化幅度减小。
• 建议关注锰矿港口库存数据，以判断市场走势。

硅锰市场分析

• 锰矿涨价预期仍强，成本支撑明显。
• 硅锰周度日均产量26630吨，环比抬升6.46%。
• 4月份市场库存小幅去化，显示供应相对紧张。
• 锰矿现货和远期报价有所抬升，预计库存会进一步下降。
• 本周港口矿库存为486.47万吨，环比减少1.7万吨。
• 预计下周天津港总库存将有所上升，澳矿库存预计下降至50万吨，加蓬矿+澳矿库存预计到130万吨。
• 加蓬矿将在5月20日至6月25日期间出现35天空窗期，若无CML澳矿到港，总库存可能降至80万吨，接近22年上半年低值。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢主力合约上周收盘价3716元，周涨跌幅1.47%。
• 锰硅主力合约上周收盘价8318元，周涨跌幅-5.33%。
• 硅铁主力合约上周收盘价7322元，周涨跌幅2.49%。

期现价差

• 螺纹钢期现价差显示市场对现货价格的预期有所变化。
• 硅锰和硅铁的期现价差图显示市场波动情况。

基本面数据

• 五大钢材品种周度表观消费量和库存数据表明市场供需关系有所改善。
• 钢厂月度采购量和价格数据反映市场对原材料的需求和价格走势。
• 硅锰和硅铁的开工率、产量及成本数据表明市场对供给端的调整和需求端的支撑。

操作建议

• 做多硅锰、硅铁，因市场对需求预期改善和成本支撑较强。
• 建议关注锰矿港口库存数据，以判断市场走势。
• 风险提示：钢厂减产可能对市场造成影响。

风险提示

• 钢厂减产可能对硅锰和硅铁市场造成压力。
• 市场波动可能受到国际形势和政策变化的影响。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• 一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵。
• 三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会。
• 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主。

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