流动性估值跟踪：中报分红预案情况如何？-20210901-浙商证券-42页_1mb

流动性估值跟踪总结

核心内容概览

本报告由浙商证券策略团队发布，分析了2021年中报分红预案情况及宏观流动性、A股市场资金面与情绪面、A股与全球估值等多方面内容。

主要观点与关键信息

一、中报分红预案情况

• 中报分红金额达近五年新高：截至2021年8月31日，共有119家公司发布中报分配方案，其中112家涉及现金分红，9家涉及送转，预计中报分红金额（按分红当时的股价计算）为1484.5亿元，为近五年最高水平。
• 行业分布：化工、采掘、医药生物行业分红金额最高，分别为252.0亿、302.4亿、243.8亿。
• 个股情况：中国石油、中国石化、英科医疗、中国平安等为分红金额前列个股，其中华利集团每10股派现10元，分红占归母净利润比例超过85%。

二、宏观流动性

• 公开市场操作：
  • 上周逆回购净投放1250亿元，MLF无操作。
  • 货币市场流动性评级为★★★★，较上周略有下降。
• 新型货币工具：
  • 7月PSL期末余额为30151亿元，较上月减少775亿元。
  • 7月SLF操作金额为2.32亿元，较上月减少83.2亿元。
• 信用货币派生：
  • 2021年Q2货币乘数为7.14，上升0.2。
  • 基础货币余额同比减少1.5%。
  • 7月M1同比增长4.9%，M2同比增长8.3%，均较上月有所下降。
• 存款准备金率：
  • 8月大型金融机构准备金率为12%，中小型金融机构为9%，与上月持平。

三、A股市场资金面和情绪面

• 股票供给：
  • 上周IPO上市家数减少5家，金额减少762.9亿元。
  • 定增家数增加2家，金额为158.1亿元。
  • 并购重组家数增加131家，金额为596.6亿元。
• 成交量与换手率：
  • 全A日均成交额为13525.1亿元，较上周上升1067.8亿元。
  • 全A换手率为3.5%，较上周上升0.21%。
  • A股净主动卖出264.8亿元，较上周增加1864.1亿元。
• 杠杆资金：
  • 上周两融余额上升259.2亿元至18670.6亿元，融资买入额占成交额比重为8.63%。
• 海外资金：
  • 北上资金净流入180亿元，较前一周增加284.9亿元。
  • 北上资金净流入前十大个股包括隆基股份、招商银行、比亚迪等；净流出前十大个股包括五粮液、恒瑞医药、立讯精密等。

四、A股与全球估值

• A股主要指数市盈率：
  • 上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为10.7、13.21、21.2、13.71、27.14、31.87、58.64。
  • 过去十年分位数分别为67.4%、65.2%、5%、51.5%、62.2%、57%、70.5%。
• A股主要指数市净率：
  • 上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为1.32、1.6、2.11、1.53、3.41、4.31、8.06。
  • 过去十年分位数分别为54.6%、56.7%、27.8%、45.2%、83%、68.9%、88.6%。
• 全球市场估值：
  • 标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数的市盈率分别为27.91、40.18、27.14，均为过去十年分位数较高。
  • 日经225、恒生指数的市盈率分别为16.21、10.83，分位数较低。

风险提示

• 流动性波动：流动性可能出现较大波动，需关注市场变化。
• 历史估值参考性：历史估值不具备参考意义，需谨慎分析。

重要声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅作为客户参考使用，不构成投资建议。投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标、财务状况等进行决策。报告内容未经许可不得复制、发布或传播。