电子行业深度报告_除了苹果产业链_三大核心组件产业链迎来黄金投资期_18页_1mb

证券研究报告·行业深度总结

核心内容

本报告主要分析了智能手机行业进入存量时代后，终端品牌厂商及国际代工企业对三大核心组件（芯片、存储器、显示器件）的战略布局和投资机会。随着全球智能手机市场增速放缓，大陆市场增速高于全球，市场份额向华为、OPPO、vivo等国产品牌集中。国产品牌走向高端化，与苹果、三星等国际品牌展开竞争，推动了对核心零部件资源的争夺，这将带来供应链体系的深刻变化，并成为未来大陆电子领域投资主线。

主要观点

1. 全球市场格局变化

   • 2016年全球智能手机出货量同比增长2.3%，首次进入个位数增长区间。
   • 大陆市场同比增长8.7%，增速高于全球，市场份额向国产品牌集中，HOV三家品牌市占率达48%。
   • 智能手机市场进入存量替换阶段，国产品牌向高端市场渗透，对三大核心组件的争夺加剧。

2. 三大核心组件的重要性

   • 芯片、存储器和显示器件在智能手机制造成本中占比高，利润率也较高，是终端厂商争夺的核心资源。
   • 三大组件目前主要由国外厂商控制，随着国产品牌的崛起，其对核心组件的自主供应能力成为关键。

3. 国产手机品牌高端化趋势

   • 华为、小米等品牌在产品配置和售价上不断向国际品牌靠拢，如采用AMOLED显示屏、高像素摄像头、Type-C接口等。
   • 以华为和小米为代表的国产品牌在处理器芯片上逐步实现自主研发，如华为的麒麟系列和小米的澎湃系列。

4. 核心组件产业链投资机会

   • 显示器件领域将最先崛起，京东方、精测电子、激智科技等企业值得关注。
   • 存储器领域，紫光国芯、兆易创新、华天科技等公司具备成长潜力。
   • 芯片领域，汇顶科技、三安光电等企业将在细分市场和宽禁带半导体领域受益。

关键信息

• 市场趋势：智能手机市场进入存量时代，国产品牌市场份额逐步提升，高端市场争夺激烈。
• 技术发展：显示面板、存储器和芯片产业均面临技术升级和产能扩张，尤其是3D制程和柔性OLED技术。
• 政策支持：中国政府通过“国家集成电路产业投资基金”和“中国制造2025”等政策支持半导体产业发展。
• 投资主线：核心组件产业链将成为未来大陆电子投资的重要方向，尤其是显示面板、存储器和芯片制造。
• 企业布局：华为、鸿海（富士康）、三星、小米等企业纷纷布局三大核心组件，推动产业链发展。

行业深度分析

显示器件

• 显示器件是智能手机成本中占比最高的组件之一，目前主要由三星等国外厂商主导。
• 中国大陆显示面板企业如京东方、华星光电等正在快速发展，尤其在柔性OLED领域。
• 显示面板产业具备较强的资本驱动属性，未来有望成为全球主导力量，带动配套产业全面升级。

存储器

• 存储器（NAND和NOR）是智能手机的重要组成部分，市场需求稳定，技术壁垒高。
• 中国大陆在存储器市场占据一定份额，但主要依赖进口。
• 存储器产业具备周期性特征，未来随着3D堆叠技术的发展，中国企业有机会实现弯道超车。

芯片

• 芯片产业具有高技术壁垒和高研发投入，短期内难以超越国际巨头。
• 国内企业如汇顶科技、全志科技、中颖电子等在细分市场具备竞争优势。
• 宽禁带半导体（如GaN、SiC）在5G、新能源汽车、军工等领域应用前景广阔。

投资建议

• 显示器件：推荐京东方A，关注精测电子、激智科技等配套企业。
• 存储器：关注紫光国芯、兆易创新、华天科技、上海新阳、南大光电等。
• 芯片：关注汇顶科技、三安光电等细分市场龙头。

分析师介绍

• 彭琦：同济大学技术经管硕士，拥有八年电子和半导体行业经验，曾任职于英特尔、泰科电子，具备丰富的行业研究经验，曾获得多项行业奖项。

报告贡献人

• 陶胤至（联系方式：021-68821600-856，taoyinzhi@csc.com.cn）

研究服务团队

• 销售经理：彭砚苹、姜东亚、赵海兰、张博、黄玮、李祉瑶、朱燕、李静、赵倩、黄杉、任师蕙、王健、周瑞、刘凯
• 上海地区：陈诗泓、邓欣、黄方禅、戴悦放、李岚、肖垚、吉佳、朱丽、杨晶、谈祺阳
• 深广地区：胡倩、张苗苗、许舒枫、王留阳、廖成涛
• 券商私募销售经理：任威（010-85130923，renwei@csc.com.cn）

附注

• 本报告发布日期为2017年4月10日。
• 文档中包含多张图表，如全球智能手机增速、iPhone7成本构成、大陆市场智能手机出货统计等，用于支撑分析结论。