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建材行业周报总结：赶工大幕拉开，建材金十开启

核心内容

本报告分析了2020年10月11日建材行业市场表现、价格变化、行业动态及投资建议，重点围绕水泥、玻璃、消费建材等子行业展开。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥市场价格环比小幅上涨0.1%。上涨主要集中在辽宁、江苏、安徽马鞍山和山东济宁，回落区域有河南、福建。
• 出货情况：节后下游工程恢复施工，企业发货逐步提升，部分区域出货率已恢复至100%。
• 库存变化：长三角平均水泥库存52.3%，环比提高1.3%，同比上升4%。部分区域库存下降，如河南、安徽铜陵、芜湖等。
• 市场展望：10月以后无法定长假，产业链将进入赶工阶段，积压需求释放，预计水泥价格将继续上涨。
• 投资建议：价值首选【海螺水泥】，推荐拐点将至的【华新水泥】，以及【塔牌集团】【上峰水泥】【万年青】，西北关注【祁连山】【天山股份】。

玻璃行业

• 价格走势：全国建筑用白玻平均价格1903元，环比持平，同比上涨271元。9月末玻璃产能利用率69.07%，库存天数14.75天。
• 区域表现：华东、西南、西北市场情绪较好，报价有所上涨；华南、东北、华中市场成交尚可，价格略有波动。
• 产能变化：部分华东和华南地区新增产能，如广西信义北海四线、信义玻璃（江苏）二线等。
• 市场展望：短期供需基本平衡，价格压力不大。下个月北方地区存在赶工需求，南方市场稳中有增。
• 投资建议：建议关注【旗滨集团】，因其在光伏玻璃领域的布局。

消费建材

• B端业务：地产精装集采和征税环境正规化推动消费建材行业集中度提升，企业更关注现金流和应收账款管理。
• C端业务：C端装修数据加快恢复，业绩拐点将至。建议关注【伟星新材】【兔宝宝】【北新建材】等公司。
• 重点推荐：【东方雨虹】【科顺股份】【永高股份】【东宏股份】【三棵树】【坚朗五金】【蒙娜丽莎】【帝欧家居】等企业，同时关注港股【中国联塑】。

关键信息

重点公司业绩预告

• 华新水泥：前三季度归母净利同比降幅收窄至15%-20%，单季度同比增长约5%，业绩表现超预期。
• 坚朗五金：前三季度归母净利同比大幅增长80.13%-101.17%，单季度同比增长70.82%-108.92%，业绩表现超预期。

行业动态

• 水泥：江苏继续落实第四轮普涨，浙江、江苏、安徽等地水泥价格上调。
• 玻璃：多个玻璃企业发布涨价通知，光伏玻璃成为新关注点。
• 其他：废纸价格有所上涨，部分纸厂调整国废收购价。

风险提示

• 雨水影响工程进度；
• 基建资金到位时间不及预期；
• 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；
• 宏观流动性趋紧；
• 地产调控继续趋严。

投资建议

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级；
• 行业评级：推荐、中性、回避。

数据来源

• 数字水泥、中国玻璃信息网、Wind、兴业证券经济与金融研究院整理。

图表说明

• 图1-图24展示了建材行业各子板块的市场表现、价格走势、库存情况、产能变化及行业要闻回顾等数据。

总结

本周建材行业整体表现良好，水泥市场在节后逐步恢复，玻璃市场保持稳定，消费建材关注点转向现金流管理与C端市场。重点公司如海螺水泥、华新水泥、坚朗五金等业绩表现超预期，建议投资者关注其未来表现。同时，需警惕雨水、基建资金、海外疫情等风险因素。