20250622-国金期货-尿素周报_海外尿素走高_提振市场气氛_6页_1mb

尿素周报总结

核心内容概述

本周（2025年6月16日-6月22日），尿素市场受到海外地缘政治冲突的影响，国际尿素价格大幅上涨，带动国内市场情绪回暖，期现货价格同步上扬。然而，国内尿素供应端保持高位运行，装置检修计划较少，产量预期增加，导致市场反弹乏力，价格在快速冲高后回落。整体来看，尿素短期市场缺乏明显驱动因素，预计仍将维持偏弱震荡走势。

主要观点

1. 市场情绪受国际因素提振

• 伊朗与以色列的地缘军事冲突引发国际尿素价格暴涨，带动国内市场情绪回暖。
• 国内期、现货市场同步上扬，但反弹后价格出现回落。

2. 供应端压力持续

• 国内尿素行业产能利用率提升至88.28%，开工率维持高位，产量预期增加。
• 供应宽松格局尚未扭转，库存仍处于相对偏高水平。

3. 需求端表现分化

• 复合肥行业开工率降至31.82%，环比下降1.99个百分点，需求转淡。
• 农业终端因国际价格飙升而释放恐慌性或提前性采购需求，带动尿素企业出货好转。
• 工业需求疲软，整体需求仍偏弱。

4. 库存变化

• 国内尿素企业库存总量为113.6万吨，环比下降4.11万吨，库存高位回落。
• 港口库存增至29.5万吨，环比增加5万吨，出口集港活动持续，库存累积压力上升。

5. 期现价格表现

• 尿素2507（UR507）周涨幅5.18%，收盘价1745元/吨。
• 尿素2508（UR508）周涨幅4.32%，收盘价1739元/吨。
• 尿素2509（UR509）周涨幅4.15%，收盘价1730元/吨，成交量显著增加。

关键信息

期货市场

• 尿素期货各合约价格波动较小，整体价差不大。
• 期货市场短期受地缘冲突提振，但高库存和供应压力抑制了价格持续上涨。
• 期货预期短期反弹后将重回弱势震荡，中长期价格承压。

现货市场

• 山东、河南、山西、广东等地尿素价格均有不同程度上涨。
• 农业需求释放及出口预期改善对价格形成支撑，但整体盈利水平仍较低。

后市展望

• 短期：市场情绪受国际因素提振，价格出现反弹，但供应端压力较大，预计价格仍将维持震荡格局。
• 中长期：需求端疲软、库存高位、出口规模受限等因素可能对价格形成持续压制，市场整体偏弱。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告数据来源于公开资料、第三方数据或公司调研，信息真实性、完整性、准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。