20231020-天风证券-建筑装饰行业点评_央国企密集增持_建议重点关注较低估值的蓝筹标的_2页_324kb

建筑装饰行业投资分析报告（2023年10月20日）

行业评级

强于大市（维持评级）

核心观点：

1. 央国企增持，中长期价值突出：多家央国企密集发布增持公告，如中国建筑计划6个月内增持不低于5亿元；中国铁建、中国电建、中国交建亦披露增持计划。这体现了股东对公司未来发展的信心，凸显央国企中长期投资价值。
2. 新签订单高增长：央国企新签订单增速较快。中国建筑Q1-Q3建筑业新签订单同比增长128%，其中基建订单增速高达162%；中国电建境外订单同比大幅增长432%，能源转型和海外业务成为驱动因素。
3. 估值处于历史低位：八大建筑央企的PB（LF）整体低于1，中国建筑、中国交建、中国铁建等PB均低于0.6倍，估值处于历史底部区域，具备配置价值。
4. 政策催化，重点推荐标的：一带一路峰会顺利召开及国企改革持续推进，有望进一步拉动订单增长并改善公司经营效率。建议重点关注估值较低的央国企蓝筹标的，包括中国建筑、中国交建、中国铁建、四川路桥、浙江交科。

重点标的推荐

风险提示

• 基建与地产投资超预期下行
• 国企改革提效进度不及预期
• 国际宏观环境恶化风险