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汽车与零部件行业周报 (10.12-10.18) 总结

核心内容概述

本报告分析了2015年10月12日至10月18日期间汽车与零部件行业的市场表现、重点公司动态、行业发展趋势以及相关数据。报告指出，行业整体表现良好，新能源汽车成为未来增长的重要方向，同时提示了行业潜在风险。

市场表现

行业整体表现

• 汽车与零部件板块上周上涨 9.1%，优于沪深300指数（上涨 7.2%）。
• 整车子板块上涨 4.6%，汽车零部件子板块上涨 10.3%，汽车销售与服务子板块上涨 10.7%。
• 整车各子板块表现均弱于沪深300指数。

A股重点公司表现

• 仅 比亚迪 和 金龙汽车 微跌，跌幅分别为 0.6% 和 0.5%。
• 涨幅前三为 庞大集团（26.4%）、东风科技（23.0%） 和 隆基机械（21.0%）。

H股重点公司表现

• 神舟租车 涨幅最大，为 19.1%，比亚迪股份 和 中国重汽 分列二、三，涨幅分别为 8.8% 和 8.7%。
• 前一周涨幅较大的 长城汽车、吉利汽车、潍柴动力 本周跌幅居前，分别为 6.3%、4.0% 和 2.0%。

行业发展趋势

2016年中国乘用车市场预计仍将保持低速增长，但将呈现以下7大趋势：

1. 首次购车用户年轻化：个性化和多样化需求增加。
2. 细分市场变化：A0级SUV增长但竞争加剧；MPV替代传统微客增长；轿车市场继续萎缩。
3. 自主品牌份额增长：受益于A0级SUV、微型MPV及车购税减半政策。
4. 新能源汽车成倍增长：受国家政策和基础设施完善的推动。
5. 中西部及4-6级城市：仍是市场增量的主要来源。
6. 涡轮增压车型受青睐：受燃料消耗限值及车购税减半政策影响。
7. 后市场发展：二手车、汽车电商、汽车金融等成为市场热点。

投资建议

• 行业评级：整体维持 增持。
• 重点推荐：
  • 江淮汽车：受益于SUV和新能源市场高速增长，业绩确定性高，募集资金45亿元用于新能源汽车布局。
  • 宇通客车：传统和新能源客车龙头，新能源客车市场爆发的最大受益者。
• 积极关注：
  • 万向钱潮：业绩稳定增长，集团新能源汽车业务注入预期强烈。
  • 亚太股份：业绩稳定增长，积极布局智能驾驶、车联网和新能源汽车零部件。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响行业整体增长。
• 销量低于预期：行业竞争加剧可能抑制需求。
• 价格战升级：对利润空间构成压力。
• 地方限购政策不确定性：影响市场渗透。
• 新能源汽车推广不及预期：技术、成本及政策等因素可能制约发展。

行业动态与技术进展

动力电池技术挑战

• 欧阳明高 指出，尽管新能源汽车销量快速增长，但动力电池技术的安全性仍是关键问题。
• 中国电池技术在材料研究、结构设计、自动化水平等方面仍需提升，面临国外企业的竞争压力。
• 预计到2025年，锂离子电池性能将接近极限（350-400瓦时/公斤），但目前技术攻关重点在于解决 硅负极 的相关问题以提高电池寿命。

市场供需矛盾

• 黄永和 提示，动力电池可能面临 产能过剩，但并非绝对过剩。
• 当前主流品牌电池产能有限，导致新能源汽车市场出现 电池资源稀缺 的现象，部分车企因产能不足而不敢接单。
• 预计到2016年10月，动力电池供需将趋于平衡。

国际车企动态

捷豹路虎与EPSRC合作

• 捷豹路虎与英国工程和自然科学研究理事会（EPSRC）合作，投资 1,100万英镑 研发全自动驾驶汽车。
• 重点研究方向包括：外部环境感知、驾驶员与自动驾驶系统交互、定制化功能、手动与自动驾驶过渡、分布式控制与云计算整合、智能基础设施与车辆数据传输等。

丰田自动驾驶计划

• 丰田计划于 2020年 将自动驾驶实验车（Highway Teammate）实现商品化。
• 丰田提出 “Mobility Teammate Concept”，强调人与车的智能交互与协作。
• 三大技术支柱为：智能驾驶、智能连接、人车智能交互。

丰田新能源战略

• 丰田计划于 2050年 彻底弃用传统燃油发动机。
• 研发重点包括混合动力、插电式混合动力、纯电动和燃料电池。
• 预计2020年销售 150万辆混合动力车型 和 3万辆燃料电池车型。

大众电动车平台发布

• 大众发布全新 MEB电动车平台，具备 250-500公里续航能力，适用于多种车型。
• MEB平台将与现有 MQB平台 优化结合，推出更环保的车型。

相关行业数据追踪

• 国际原油期货价格：图表7显示价格走势。
• 国内天然橡胶期货价格：图表8显示价格走势。
• 上海0.5mm冷轧板卷价格：图表9显示价格走势。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度 5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在 -5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度 5%以上。

本周重大事项提示

结论

本报告强调了新能源汽车在未来行业中的重要地位，建议投资者在四季度加大对新能源汽车龙头的配置。同时，指出行业面临的技术挑战和市场风险，提醒投资者关注政策变化和企业技术能力。国际车企在自动驾驶和新能源技术上的布局也为行业提供了新的发展视角。