20220920-格林期货-纸浆早报_2页_342kb

格林大华期货纸浆早报 20220920 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月20日纸浆市场的基本面及价格走势。整体来看，纸浆市场在短期内呈现震荡格局，主要受到供应端和需求端的共同影响。进口量增加、港口库存小幅下降，但下游需求仍以刚需为主，短期内难以显著提升。市场参与者应密切关注外盘报价及国内纸厂的实际需求变化。

主要观点

• 价格走势：纸浆价格短期维持区间宽幅震荡，操作建议以观望或短线交易为主。
• 供应端：纸浆进口量在8月达到260.5万吨，同比上涨4.2%，环比上涨19.7%。但进口量的增加并未显著缓解市场供应压力，港口库存小幅下降，表明市场去库速度有限。
• 需求端：下游文化纸和生活用纸需求延续刚需采购，市场整体需求尚未明显回暖。尽管部分纸企开工率有所提高，但生活用纸产量环比下降1.37%，显示需求增长乏力。
• 新增产能：近期有多家纸企宣布新生产线投产计划，包括广西太阳纸业PM9生产线（年产10万吨生活用纸）、安德里茨为永丰余提供的卫生纸生产线（预计2023年第四季度投产，日产量112吨）以及德州胜港纸业6号宝拓纸机（计划2023年初投产，年产12万吨高档生活用纸）。这些新增产能可能在未来对市场供需产生影响。

关键信息

利多因素

• 港口去库：中国主流港口纸浆样本库存量为177万吨，环比下降0.7%，表明市场去库速度有所加快。
• 新增产能：多家企业宣布新生产线投产计划，预计将在2023年初陆续释放产能，有助于缓解未来供应紧张局面。
• 需求回升：纸浆进入传统需求旺季，下游加工厂拿货积极性提高，纸企开工率上升，市场供应逐步增加。

利空因素

• 项目延期：智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，原定于10月下旬投产，可能影响市场供应预期。
• 需求疲软：尽管部分纸企开工率提高，但生活用纸产量环比下降，显示下游需求尚未明显改善。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而对纸浆价格产生影响。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将抑制纸浆需求增长。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对纸浆期货价格走势造成影响。

投资建议

短期内，纸浆价格预计维持震荡格局，建议投资者以观望为主，或采取短线操作策略。关注重点包括：

• 外盘报价的变动
• 国内纸厂实际需求变化
• 新产能释放节奏
• 原材料成本及汇率波动

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告内容不构成任何投资建议，投资者应自行承担投资风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。