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格林大华期货油脂早报总结（20220920）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势及影响因素。报告指出，油脂市场整体承压，中线震荡，长线偏空。宏观层面，美联储加息预期增强，增加了市场不确定性。同时，国内油脂需求端有所衰减，对期价形成压力。从供应端来看，棕榈油供应预期充足，而豆油和菜籽油库存有所回升，影响市场情绪。

主要观点

• 油脂整体趋势：中线震荡，长线偏空。受宏观风险和需求疲软影响，油脂期价面临较大压力。
• 豆油：CFTC净多持仓持续增加，显示市场看涨情绪，但国内需求衰减可能抑制上涨空间。
• 棕榈油：供应预期充足，库存止跌回升，短期内可能承压。
• 菜籽油：库存小幅减少，但整体仍处于较高水平，对价格支撑有限。
• 现货价格：豆油、棕榈油和菜籽油现货价格均有所上涨，但涨幅不一，显示市场对供应和需求的分歧。

关键信息

一、操作建议

• Y2301合约：支撑位8950，压力位9570。
• P2301合约：支撑位7400，压力位8200。
• OI2301合约：支撑位10000，压力位10700。
• 总体策略：中线震荡，长线偏空，建议投资者关注支撑位与压力位的突破情况。

二、现货情况

三、利多因素

• 马来西亚9月1-10日棕榈油出口量同比增长 9.3%-25.5%，其中SGS数据显示出口量为 418,120吨，环比增长 25.5%。
• NOPA数据显示，8月份大豆压榨季节性减少，豆油库存降至 14个月最低，显示供应紧张。

四、利空因素

• 马来西亚9月1-15日棕榈油产量环比增长 7.5%，其中鲜果串（FFB）单产增长 7.32%，出油率微增 0.03%。
• MPOB决定在提高毛棕榈油（CPO）参考价格的同时，将出口税维持在 8%，导致进口成本上升，可能抑制需求。
• 截至9月16日，豆油库存 82.7万吨，周度增加 4.9万吨；棕榈油库存 34.7万吨，周度增加 3.3万吨；菜籽油库存 14.3万吨，周度减少 0.2万吨。

风险因素

• 国际原油价格波动：油脂与原油价格关联紧密，油价上涨可能推高油脂成本。
• 美联储加息预期：加息可能导致资金成本上升，抑制市场投机情绪，增加价格下行压力。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862