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格林大华期货纸浆早报总结（20220921）

核心内容

本报告对纸浆市场进行了简要分析，涵盖了供应端、需求端、价格走势及市场风险因素。整体来看，纸浆市场处于传统需求旺季，但短期内受供应和需求变化影响，价格呈现区间宽幅震荡态势。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格短期维持震荡，建议投资者以观望或短线操作为主。
• 供应情况：纸浆进口量在8月显著增加，同比增长4.2%，环比增长19.7%。但港口库存小幅下降，表明市场流通量有限。
• 需求动态：下游文化纸和生活用纸需求延续刚需采购，但整体需求增长不明显。部分纸企开工率提升，推动市场供应增加。
• 新增产能：国内多个纸浆生产线项目即将投产，包括广西太阳纸业的10万吨生活用纸生产线、德州胜港纸业的12万吨高档生活用纸生产线，以及安德里茨在台湾的卫生纸生产线，预计将在2023年第四季度及年初陆续投产，有助于未来供应提升。

关键信息

【利多因素】

• 中国主流港口纸浆库存量为177万吨，环比下降0.7%。
• 广西太阳纸业PM9生产线开机成功，将增加生活用纸产量。
• 安德里茨获台湾永丰余订单，预计2023年第四季度投产，设计产量112吨/天。
• 德州胜港纸业6号宝拓纸机项目计划2023年初投产，年产量12万吨高档生活用纸。
• 8月纸浆进口量260.5万吨，同比增长4.2%，环比增长19.7%。
• 1-8月累计进口量1954.6万吨，同比下降5.0%。
• 双胶纸产能利用率57.5%，环比+0.6%；产量15.7万吨，环比+1.3%。
• 铜版纸产能利用率63.9%，环比+6.5%；产量8.7万吨，环比+11.5%。
• 纸浆进入传统需求旺季，下游加工厂拿货积极性提高，市场供应增加。

【利空因素】

• 智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，原计划10月下旬投产，可能影响市场供应预期。
• 生活用纸产量19.04万吨，环比-1.37%，显示下游需求有所放缓。
• 当前木浆价格偏高，下游消耗速度减慢，需求未明显改善。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，可能对价格产生传导效应。
• 下游纸企开工率变化：若开工率下降，将对需求端形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响价格走势和交易活跃度。

操作建议

• 短期内纸浆价格预计维持宽幅震荡，投资者应保持谨慎，以观望或短线操作为主。
• 建议关注外盘报价变动及国内纸厂实际需求变化，以捕捉潜在的市场机会。

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283