20210124-兴业证券-电子行业周报_被动元器件国产化加速_半导体设备景气上行_9页_748kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年初电子行业及其中的子行业（包括手机、半导体、LCD/LED、5G、物联网与汽车电子、创新电子）的市场表现和投资前景。重点指出被动元器件国产化加速、半导体设备景气上行、面板价格持续上涨、5G带动半导体投资增长等趋势，并对相关重点公司进行了投资建议和评级分析。

主要观点

1. 被动元器件国产化加速

• 被动元器件（如MLCC）在终端产品中价值量不高，但使用数量大，出现事故影响大。
• 国内供应商如三环、风华和宇阳在行业产值占比仅为3%左右，国产化比例较低。
• 自2019年起，提升国产化比例成为行业共识，尤其随着国内下游品牌的发展，客户更愿意采用国产元器件。
• 2018年MLCC供应链扰动促使品牌客户更重视稳定供应商。
• 预计未来会有中国的“村田”崛起，建议关注具备平台化元器件能力和优秀供应链整合能力的三环集团，以及积极扩产的风华高科。

2. 面板行业景气度提升

• 上周面板价格再次上涨，预计大尺寸面板在2月份将保持2%-3%的环比涨幅。
• 驱动IC、玻璃基板等上游材料缺货限制了面板产能的释放。
• 京东方和TCL科技在行业占比超过50%，拥有较强的供应链控制能力，龙头话语权进一步提升。
• 建议继续关注京东方A和TCL科技，同时建议关注深天马。

3. 半导体设备材料景气上行

• 5G的推广将推动半导体行业持续景气，带动设备和材料需求增长。
• 台积电的直接供应商如安集科技、华峰测控、江丰电子、雅克科技将直接受益。
• 国内晶圆厂也在推动国产设备材料的导入，北方华创、精测电子、至纯科技、万业企业、鼎龙股份等公司有望持续受益。

4. 5G相关进展

• 北京市计划新增5G基站6000个，加快数字基础设施建设。
• 工信部发布《5G系统直放站射频技术要求（试行）》，规范5G频段的使用。

5. 汽车电子与新能源汽车发展

• 海南新能源汽车推广进入加速期，2020年推广量同比增长142.5%。
• 北京累计建成新能源汽车充电桩22.5万个，换电站140余座，充电网络逐步完善。

6. 创新电子（VR/AR、智能穿戴）

• 三星发布Galaxy Buds Pro耳机，支持智能主动降噪（ANC）功能，用户可自由切换降噪与环境音模式。
• Magic Leap与谷歌云达成合作，提供基于云服务的ToB AR解决方案。

关键信息

投资建议

• 三环集团：具备平台化元器件能力和供应链整合优势，看好其在被动元器件国产化进程中的表现。
• 风华高科：积极扩产，值得关注。
• 京东方A、TCL科技：面板龙头，拥有较强定价权和供应链控制能力，继续看好。
• 深天马：建议关注。
• 安集科技、华峰测控、江丰电子、雅克科技：受益于5G和半导体设备材料景气提升。
• 北方华创、精测电子、至纯科技、万业企业、鼎龙股份：受益于国内晶圆厂推动国产设备材料导入。

风险提示

1. 行业景气度下滑。
2. 行业制造管理成本上升。

投资评级说明

行业投资策略

• 被动元器件：国产化比例提升，建议关注三环集团和风华高科。
• 面板行业：价格持续上涨，龙头话语权增强，建议关注京东方A、TCL科技和深天马。
• 半导体设备材料：受益于5G和国产替代，建议关注安集科技、华峰测控、江丰电子、雅克科技、北方华创、精测电子、至纯科技、万业企业、鼎龙股份等公司。
• 5G：政策支持，基础设施建设加速，关注相关设备及服务提供商。
• 汽车电子与物联网：新能源汽车和充电桩建设加速，推动行业发展。

总结

本报告全面分析了电子行业的市场表现和投资趋势，指出被动元器件国产化加速、半导体设备材料景气上行、面板价格持续上涨、5G及新能源汽车推动行业发展等关键点。重点推荐三环集团、风华高科、京东方A、TCL科技、北方华创等公司，并提醒投资者注意行业景气度和制造管理成本上升的风险。