20210621-万联证券-银行行业周观点_同业存单发行利率小幅回升_7页_886kb

银行业周观点总结（06.14-06.20）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月14日至6月20日期间银行行业的市场表现、流动性及利率变化、行业与公司动态，并对行业投资评级与风险因素进行了提示。整体来看，银行行业在2021年宏观经济增长和货币政策大幅波动概率较低的背景下，经营环境趋于平稳向好，业绩增长具有较高确定性。但行业内部仍存在分化趋势。

主要观点

• 宏观环境与业绩展望：预计2021年宏观经济与货币政策将保持相对稳定，银行业整体经营环境向好。由于2020年低基数效应，2021年业绩增长主要由规模扩张和拨备改善驱动。
• 市场表现：上周银行指数下跌1.63%，跑赢沪深300指数0.71个百分点。年初至今银行板块上涨8.69%，大幅跑赢沪深300指数（下跌2.09%），在30个一级行业中表现靠前。
• 个股表现：上周仅有少数个股上涨，南京银行和上海银行表现较好。
• 流动性与利率变化：央行通过公开市场操作净回笼100亿元。理财产品收益率有所下行，1月期产品收益率下降13BP至3.04%，3月期产品收益率下降3BP至3.54%。同业存单发行规模和票面利率均有所回升，平均票面利率为2.70%，发行规模达2865亿元。

关键信息

市场表现

• 银行指数上周下跌1.63%，沪深300指数下跌2.34%。
• 银行板块年初至今上涨8.69%，沪深300指数下跌2.09%，跑赢10.78个百分点。
• 在30个一级行业中，银行板块分别位列第15位和第7位。

流动性与市场利率

• 央行净回笼100亿元，显示流动性偏紧趋势。
• 理财产品收益率下行，1月期产品收益率下降13BP，3月期产品下降3BP。
• 同业存单发行规模和票面利率均回升，平均票面利率为2.70%，发行规模为2865亿元。

行业与公司要闻

• 行业要闻：中国银保监会就《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》（征求意见稿）公开征求意见，旨在加强对大股东行为的监管。
• 公司要闻：杭州银行发布“杭银转债”转股价格调整公告，因2020年度权益分派，转股价格由17.06元/股调整为16.71元/股，调整自2021年6月25日起生效。

投资建议

• 行业投资评级：维持“同步大市”，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 公司投资评级：未提及具体公司评级，但可参考行业整体判断。

风险提示

• 疫情持续：可能导致资产质量进一步恶化。
• 贷款利率下行：对银行净息差产生压力。
• 经济形势变化：若经济持续走弱，企业营收恶化，将影响银行板块业绩。

图表说明

• 图表1：银行板块涨跌幅（单位：%）
• 图表2：个股涨跌幅（单位：%）
• 图表3：央行公开市场操作（单位：亿元）
• 图表4：各期限理财产品收益率（单位：%）
• 图表5：同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%）

数据来源

• 万得资讯
• 中国银保监会
• 杭州银行公告
• 万联证券研究所

附注

• 报告发布日期：2021年06月21日
• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：电话 010-56508506，邮箱 guoyi@wlzq.com.cn